當心！當調高利率時，股市就會受創，債券亦將下跌。

過去二年，投資人可能聽了許多次這類警告。儘管這句話的確有部份的真實性，然而卻不夠完全，且具有誤導性。

關於長期公債，的確，價格與殖利率係呈反向走勢。因而，當利率上升，價格就會下跌。但卻並非恆常如此。雖然未來一二年，長期公債與公司債可能下跌， 但要說崩盤則極不可能。此外，短期高殖率公債與短期至中期(低於七年)市政債券，表現可能良好，因為它們近來的漲幅遠不如長期公債。

然而，長期公債仍是分散良好的投資組合的重要成份。儘管績優分紅股票可創造可靠的獲利，但全然規避長期公債，仍屬不智。

由於Fed持續減碼購債，且開始升息的日子也變得較近，投資人應檢視其投資組合的內容。如果持有公債，應持有較短期者。賣出部份長期公債，改持有現 金，可能是明智之舉。持有現金可壓低投資組合風險。此外，如果升息速度快過預期，現金就會變得有用，因為定期存款與其他安全投資工具的殖利率，將變得更具 吸引力。