精實新聞 2014-03-19 記者 陳怡潔 報導
星展銀行(DBS)19日表示，星展對台灣今年經濟成長率依舊維持3.3%的看法，主要因為出口逐漸復甦，以及國內需求表現穩定，並預期未來半年利 率情況不會改變。就長期結構性的角度來說，台灣貿易及投資的自由化及改革將是觀察重點，包括兩岸服貿協議及自由經濟示範區的發展。
展望今年國際景氣，星展銀表示，2014年全球經濟表現好轉，但對亞洲來說，仍必須推動自己的成長，其中消費將是關鍵因素。中國消費佔 GDP比重雖下滑，不過這不是問題，因為以中國的收入水準來看，消費比重滑落是正常的。亞洲所有較高收入的市場在消費表現上，均呈現U型曲線，也就是消費 佔GDP比重開始見下滑後，未來佔比仍會隨著收入增加而上揚。中國社會出現的預防性存款造成浪費，未來若發展出更好的保險機制，也將能幫助中國提高消費及 實質收入。不過儘管如此，中國消費佔GDP比重在未來10年仍將維持較低水準。
股市方面，星展銀指出，股市對經濟溫和成長的反應相當正面，預期此趨勢仍將持續，不過投資人要注意的是，2014年為QE退場的一年，因此風險胃納 度將相對較低，帶動波動幅度也將增加。泰國、印尼及印度的政治問題，對第二季的市場影響可能為正反兩面，焦點應放在選後的總體政策及股票價值，我們對這三 個市場抱持中立看法。
星展銀也指出，中國股市在第一季表現最差，銀行產業股票價值來到新低，整體而言在下滑風險相對較少下，我們對中國/香港維持中立看法；台灣同樣維持中立看法，至於韓國則因為經濟穩定成長，其建議加碼，至於菲律賓則因為股票價值已相對較高，因此建議減碼。
星展銀也指出，近來對中國經濟硬著陸的憂慮再次升高，然而目前市場對中國經濟成長率7.5%的預期並未考量到此因素；中國經濟主要的風險在於不動產 市場及國有銀行所銷售的財富管理產品，然雖中國當局有辦法抑制問題蔓延，不過未來市場波動性依舊會提高。中國計畫推動的結構性改變，將伴隨著波動性增加及 經濟溫和成長，因此，其利率及匯率政策必須更有彈性才能降低風險。
在美國經濟方面，星展銀表示，美國氣候情況嚴峻，經濟數據表現亦相當疲弱，例如美國零售成長過去2.5年持續下滑，房貸申請自2013年5月起、房 屋銷售自2013年中起開始下滑，同時進口在過去2年亦沒有成長，而通膨近2年也持續下滑，且核心消費支出通膨目前為1.1%，係為Fed目標值2%的一 半。在未來情況不明之下，美國聯準會在3月會議中不太可能改變QE退場方向。預期今年美國經濟成長率在2.2%。
星展銀也指出，在經歷2年的經濟衰退後，預期歐元區今年經濟成長率為0.7%。歐元區不太可能發生通貨緊縮，但通貨膨脹程度會相當低。星展銀預期歐洲央行第二季應不會有降息動作。
另外，星展銀對日本今年經濟成長率預期為1.4%。日本4月消費稅的提高不可避免的將對其第二季經濟表現造成影響，因此整體而言，我們對日本下半年經濟展望抱持較保守的看法，並預期日本第二季貨幣政策將不會改變，且下半年則可能會進一步採取寬鬆政策。
