近來日本股市受到外部影響大跌，恐怕將使安倍經濟學暴露出弱點，海外經濟放緩可能會促使日本經濟成長減少增長，導致剛剛步上復甦軌道的日本經濟再度停滯。

近來新興市場動盪，該地區股市開年表現更創下 5 年來最差，國際貨幣基金 (IMF) 呼籲新興市場採取更多措施，改善經濟基本面，《華爾街日報》報導，日立電器 (Hitachi Ltd.)(6501-JP) 財務長 Toyoaki Nakamura 表示，各國經濟體皆互有關連，他相當擔心新興市場的負面影響到底有多大。

日銀的計劃看似順利之下，目前又有另一種聲音出現，國際投資人們紛紛開始擔心，美國與中國經濟體是否依舊健全，更不用說近來動盪的新興市場帶來的負面影響，到底會對日本造成多大的傷害。

在預期新興市場風險升高的心理之下，投資人們紛紛將資金轉移至日元避險，本周二 (4日) 日元兌美元更升至兩個月來高點，使出口業蒙上一層陰影。在日元走強與預期國際經濟走弱恐懼心理下，日本股市今年累計已下跌 14%。

今年 4 月，日本政府即將調升消費稅，從現行的 5%升至 8%，若日本企業們不配合加薪，日本民眾的荷包恐怕得大幅縮水，甚至有可能使安倍經濟學埋下失敗的種子。

有些經濟學家擔心，新興市場成長疲軟恐怕會削弱安倍經濟學所帶來的效益，更使日本長遠增長大幅放緩，法國巴黎銀行 (BNP Paribas) 駐東京首席經濟學家 Ryutaro Kono 表示，由於日元走弱與股市大漲影響，日本大眾目前都普遍認為經濟正在改善當中。但就改革結構面來說，幾乎是原地踏步，尤其現在市場逐漸轉向不穩定，在法規 上的改革更讓安倍的政治生涯帶來極大挑戰。

周二日本股市雖然下挫 4%，但仍有不少好消息傳出，好比數家消費性日本企業財報去年第 4 季財報皆傳出好消息，這一切都要歸功於日元去年走跌近 20%，根據 SMBC 日興證券公司 (SMBC Nikko Securities) 整理資料顯示，517 家上市的日本企業目前發出的去年第 4 季財報平均營運漲幅都高達 45%。尤其是日產 (Nissan)(7201-JP) 與豐田汽車 (Toyota)(7203-JP)，更因日元走弱而大幅受惠。

目前日本政府所發出的經濟數據也令人相對樂觀，上周五所公布的日本 12 月失業率持續下降至 3.7%，達 6 年新低水平，最令人矚目的 12 月消費者物價指數 (CPI) 上升速度創下 5 年之最，優於經濟學家預期，去年核心 CPI 同時也上升 0.4%，終結了長達已久的通貨緊縮。

日股近日走勢皆呈下挫，日本經濟產業大臣甘利明 (Akira Amari) 更跳出來對投資人喊話，他表示儘管國外市場震盪，但日本經濟復甦依然走在軌道上，伊藤忠經濟研究所 (Itochu Economic Research Institute) 的資深經濟學家表示，美國與日本的經濟基本面依然穩固，而近日美國公布的 ISM 製造業指數走挫，主因來自於北美地區天氣嚴寒所致，他說：「不需要對此反應過度。」

日本消費稅調高之前的購物潮過後，日本經濟肯定會短暫下滑，根據該國政府數據顯示，去年 12 月每戶家庭在汽車消費上較去年同期增加 50%，而在冰箱與手錶的消費上更呈雙倍成長。

未來就得看出口量及商業投資是否有足夠動能，彌補民生消費減少在經濟成長所帶來的衝擊。