美股投資人抱持期待進入 2014 年，但 1 月份整體走勢卻令人失望，總計跌了 3.5%，是 2012 年 5 月以來，S&P 500 指數單月跌幅最大的一次，下跌的主要因素，來自對全球經濟的憂慮，特別是部分新興國家，像是南非、土耳其貨幣重貶的可能衝擊。

Kleintop 認為，股市單月下跌 3% 沒有什麼稀奇，尤其是 2013 年的狂飆之後。S&P 500 自 2009 年 3 月以來，開始 59 個月的牛市，其中有 18 個月出現下跌，約占 3 分之 1。下跌月分的平均跌幅是 3.1%，所以 1 月跌個 3%，恐怕不能看成有什麼特別的不尋常或警示意味。

真正比較不尋常的，是 1 月的交易量高於近年的平均。不過從圖表來看，自 2009 年之後，5 年來股市交易量低於平均時，S&P 500 指數表現更佳，反倒是交易量大時，股市維持平盤或下跌。

圖表：美股近5年成交易與股市表現（來源：LPL Financial）

今年 1 月股市每天的交易量上揚，合併場外交易來看，合計的交易量是  2010 年 5 月之後的新高。以近年的股市與交易量的趨勢，那麼單月下跌也還算符合趨勢。

圖表：美股交易量變化（來源：LPL Financial）

這其實和一些投資人的預期不合。近幾年的股市上揚時，常見的批評是認為交易量偏低，難以帶動牛市續揚，因此可能會下滑。但這和現在實際的走勢不符。