經歷了逾十年連年上漲的走勢後，2013年，現貨黃金與SPDR黃金EFT慘遭滑鐵盧。
這不是預測，而是既成事實。根據YAHOO FINANCE分析報導，Nuveen公司分析師杜爾(Bob Doll)說「實質利率正在上升，美國經濟亦在改善，我們目前正處於回復至正常的環境。而這些現象都不是黃金利多。」
黃金多頭面臨的另一項問題，是通貨膨脹並未如預期般爆炸開來。2008年危機後，聯準會(Fed)大印鈔票，通貨膨脹預期因而大行其道。
他說，通貨膨脹或許應該已經發生。但現在卻很難發現通貨膨脹。在Fed減碼購債時候，不適合站在黃金多頭的一邊。
杜爾對黃金投資人有一些建議：「如果投資組合中，為保險目的，持有少量黃金，應屬適當。預期黃金表現不佳，但投資組合中的其他投資會有較佳表現。黃金只是對沖，只是保險，頂多，只適合少量持有。」
