周五令人失望的和有些令人困惑的就業報告很可能會影響到美聯儲最近對美國經濟復甦的熱情，但該報告不大可能令美聯儲改變其在12月會議上展現的縮減購債進程。

美聯儲將於1月28-29日召開政策會議。眼前美聯儲需要作出的決定是在3月的會議上是否要把每月750億美元的購債規模(1月開始)縮減至650 億美元。伯南克在12月會議上強烈暗示，美聯儲傾向於每次會議以100億美元的幅度縮減購債。一次疲軟的就業報告並不會改變伯南克的暗示，此前有關貿易和 消費者的一系列經濟數據都強於預期，而且失業率大幅下滑。

這些是伯南克在12月會議上的講話：“如果未來的數據大體上支援FOMC對就業和通脹的展望，我們將很可能在未來的會議上進一步縮減購債。當然，該進程並沒有定數。因此，未來對縮減購債的步伐將會經過仔細斟酌，並取決於以后的經濟資訊。”

美聯儲是一個擁有慣性的機構。聯儲官員在12月會議上所做的決定花費了數月之久。他們不打可能在一份就業報告后就改變他們的政策姿態。但是正如伯南克所闡明的，如果越來越多的證據顯示經濟再次沒有增長，那么他們可能會改變他們的立場。

最近官員們對於經濟的看法較為樂觀。

舊金山聯儲主席威廉姆斯本周早些時候接受華爾街日報采訪時表示，“我對於過去兩個月強勁的數據很是驚喜。”即將成為美聯儲一號人物的耶倫接受時代雜志的采訪時預計，今年美國經濟增速將達到3%。

但是該報告提醒美聯儲官員，不要過於樂觀。

里奇蒙德聯儲主席萊克周五指出，“盡管去年年末消費增長迅速，但是自經濟危機以來我們也見過類似的增長，不過后來消費支出回到了更加疲軟的趨勢。”

這份就業報告也令美聯儲官員更困惑了。

6.7%的失業率很大程度上是由於很多人退出了勞動大軍。因為這正在受到不尋常的勞動力流動的推動——年老的員工退休、受到政府殘障金救助的誘惑、 長期找不到工作而倍感沮喪，以及其他因素——失業率是反映就業市場狀況的一個令人費解的指標。但美聯儲官員還是將命運與之綁定在一起。

美聯儲聲稱，其不會考慮升息直至失業率達到6.5%。大多數官員預計在今年下半年失業率才會達到該門檻。按照目前的速度，失業率將於2月就會達到該 門檻。這使得美聯儲何時開始升息充滿了不確定。他們不會很快升息，但很難說這何時會發生，而且什么會推動美聯儲做出升息的決定。

12月會議上，美聯儲稱在失業率達到6.5%后，將會在很長時間內維持近零的利率。現在公眾在接下來的幾個月有這些問題需要考慮：美聯儲所謂的長時 間指的什么？是一年嗎？幾個月？這與美聯儲縮減購債有什么聯系？這取決於什么？為什么在失業率下滑如此之快的情況下，通脹還是這么低？