知名分析師陶冬在其最新博客文章指出，伯南克掌控美國貨幣當局帥印八年，其最大手筆毫無疑問是推出量化寬鬆政策，而他在卸任前讓市場平靜接受寬鬆退場不等於政策緊縮，又為升息時間點留下餘地，給了葉倫相對舒適的決策環境。

2013 年 12 月 18 日，聯儲主席伯南克宣布減少購債 100 億美元，美國正式啟動退市程序。伯南克掌控美國貨幣當局帥印八年，其最大手筆毫無疑問是推出量化寬鬆政策，歷史將以 QE 的成敗來評價他。伯南克對上任初期蕭規曹隨格林斯潘的政策構架，未能及時出招防止金融危機的爆發始終耿耿於懷，所以有強烈的願望在離任之前啟動 QE 退出程序，為自己的職業生涯劃下一個經得起時間考驗的句號。

伯南克此舉也為繼任聯儲主席耶倫，送上了聖誕大禮。美國經濟復甦提速，但是就業改善相對滯後，銀行的金融中介功能也未真正修復。退出 QE 的力度和時機，永遠是爭議性議題，有時甚至泛政治化；市場反應，也難意料，伯南克首提 taper 之後市場在夏季的動盪，對所有人都記憶猶新。

伯南克在離任之前，邁出 taper 第一步，而且提出每次聯儲開會再減 100 億的預設程序，移開了耶倫在 taper 問題上的政治壓力和市場風險，為新人提供了相對舒適的決策環境。同時，伯南克沒有採用清晰的數據作為加息的觸發點，只強調“低利率環境會在失業率低過 6.5% 後也存在相當一段時間”，輕輕地移開了過去所設定的已經不合時宜的數值目標，讓耶倫有更大的政策迴旋餘地，更安撫了市場的焦慮。阿伯終於明確地表達出 Tapering 不是 tightening 這個觀點，並為市場所接受。

市場如此平靜地接受聯儲政策的拐點，顯示出伯南克在前瞻性指引上的功力和這些年積累起來的信譽。離任之前做好這件事，對於耶倫實在是一份大禮。

耶倫所接收的美國經濟，增長速度達到 4.1% ，利率水平接近於零。儘管購債計劃已開始減少，每月向經濟注入 750 億流動性仍然是一個很大的數目。通脹壓力基本不存在，私人和公共部門的槓桿率下降，消費情緒明顯回暖，就業改善也有加快的跡象，房地產市場全面復甦，股市 創出新高。

當然，聖誕節只是一天的喜慶，接下來還要過日子。耶倫所要面對的經濟中，銀行的中介功能尚未恢復，資金大量在金融市場“空轉”，拖慢了就業和投資。 耶倫所面對的經濟，基本靠超低的利率環境來維持增長動力，一旦按揭利率大幅上揚，房地產市場能否維持目前的榮景，股市能否保持現在的勢頭，均屬未知之數。 耶倫所面對的經濟，同時受 ​​到通貨膨脹（主要是資產價格）和通貨緊縮（消費和投資力度不足）的困擾，而且貨幣政策對此的功效並不理想。QE 退出，改變了常態，其過程中必然會出現各種突發事件，這是下任聯儲主席需要應對的。不過接手一個繁榮期下的擴張性政策頂部（ peak stimulus ），要比危機中搜尋出路容易得多。耶倫真該謝謝 Santa Bernanke 。