精實新聞 2013-12-24 19:13:38 記者 陳苓 報導

各國爭相實施量化寬鬆(QE)，全球金融體系的流動性大增，但是通貨膨脹仍然低到令人憂心。匯豐(HSBC)認為，這是因為央行未想辦法解決通貨緊縮壓力，反而把問題出口，丟到其他國家。

CNBC 24日報導，匯豐報告指出，「這是貨幣版的外匯戰，貨幣刺激政策無法去除通縮趨勢，僅讓央行把通縮外銷到世界其他地方。」

各國央行QE狂印鈔、匯率貶值。報告強調，一國貨幣走貶，必然有另一國貨幣升值。某些國家遭逢「不請自來」的升值壓力，通膨因此低於預期、也不如期望；此種情況日益明顯，一國的貨幣刺激措施是另一國的枷鎖負擔。報告並指稱，歐元區今年下半的通膨遜於預估。

匯豐表示，標準的經濟循環中，活動帶來通膨。不過在後泡沫的環境中，債台高築、去槓桿化盛行，情況恰好相反：極低通膨提高實質債務水準，去槓桿化更難進行，最終會壓抑需求和活動。該行不認為會立刻陷入通貨緊縮，但警告未來兩年通貨膨脹恐怕會持續下滑。