Fed本周會做出是否減少購債決定（圖：美聯社）

本周市場關注的頭號大事，不外乎美國聯準會 (Fed) 將做出決定，是否會開始減少每月 850 億美元的購債規模。一方面，經濟增長的前景及失業率下降，支持 Fed 開始減碼的行動，但同時間，由於 10 月通膨僅 0.7%，遠不及預定目標 2%，又給了 Fed「一切照舊」的最大理由。

最常見的猜測，如同多數分析師的看法，機率約 50%。《WSJ》報導，即使是最頂尖的經濟學家，對 Fed 是否會開始縮手 QE，同樣意見分歧，在 QE 於經濟上所起的效果，也各有解讀。

前 Fed 副主席 Donald Kohn 說：「我認為我會等，但是也快了。」Kohn 在 Fed 工作了 40 年，到 2010 年才退休，他認為，持續 QE 有太多不便及風險，因此官員都急於想找到好時機退場，如果用前瞻指引取代 QE，會是個更易於使用的工具。

前 Fed 經濟學家、Peterson國際經濟機構分析師 Joseph Gagnon 則說：「現在絕對太早了。」他強調，雖然過去 6 個月核心通膨 1.8% 不算差，但是仍然需要再開始揚升。儘管如此，他認為 2014 年濟前景樂觀，因此 Fed 有機會在明年秋天之前，完成 QE 的退場。

Fed 費城分行客座學者 Dean Croushore 教授則表示，他認為 Fed 應該要開始縮手，因為 QE 的效用其實很小，但未來高通膨及高利率的風險卻很大。他相信，低通膨只要不變成嚴重通縮，對經濟發展是有利的，而現狀也不像會出現通縮。

Croushore 指出，也許市場一開始會下跌，但如果狀況好，很快就會穩定。Fed 恐怕很難讓民眾相信，在 QE 退場的同時，還可以繼續低利率，就像上次開會的討論重點。但 Fed 應該澄清，這是兩種不同的工具，而不是執著於人們相不相信他們。

UCLA 管理學院經濟學教授 Edward Leamer 態度更直接，他表示，最好時光可以倒流，讓 Fed 從 9 月就開始縮手，不然，12 月就是僅剩的減少購債的最佳時點。他認為，沒有任何證據證實，購債計畫對經濟真的有益，而選擇逐步退場，意在讓政策改變以緩慢的方式進行，但愈等只會愈拖 愈慢，看不到想要的通膨結果。

美國經濟政策研究中心 (Center for Economic and Policy Research) 經濟學家 Dean Baker 表示，要是 Fed 決定 12 月開始縮減行動，他會非常驚訝，因為這將向市場傳遞 1 個錯誤的訊息。葉倫的本意應該是想要長久寬鬆，這麼做，人們會猜想－事情的正面意義何在？我們是擔心通膨會揚升嗎？11 月的數據很不錯，但是仍看不出 Fed 為何要在 12 月開始放緩 QE。

KBW Research 的 Brian Gardner 與 Michael Michaud 指出，11 月的就業報告，的確讓放緩 QE 的機率增加，但是 Fed 在行動之前，會再核實就業資料的一致性。過去幾年來，就業數據起起落落，走向並未持續，因此他們認為，Fed 會更為謹慎，等到就業數據更為一致時，才採取行動，因此會等明年 3 月，才開始逐漸減碼退出。