圖片來源：香港文匯報

美國企業過去一季業績只屬不過不失，但在一眾科網股帶動下，美股近日卻屢創新高，令投資者不禁將當前市況，與1999年科網泡沫爆破前夕的瘋狂大市 相提並論。反映投資者情緒的牛熊比率過去兩周由1.96升至3.19，此比率高於3.0經常意味股市可能出現大調整，甚至有機會跌入熊市。

香港《文匯報》綜合外電消息，上周道瓊斯工業平均指數及標準普爾500指數接連創新高，兩者今年分別累升19%及24%，以科網股為主的 納斯達克綜合指數升幅更高達30%。最炙手可熱的科網股如視頻網站Netflix、電動車生產商Tesla、旅遊預訂網站Priceline.com及互 聯網搜尋巨擘Google的股價過去12個月升幅最多達470%，遠遠拋離其他公司。

投資管理公司Cheviot Value Management投資組合經理波洛克指出，牛市觸頂的徵兆通常是：小部分股票走高、企業增發股份、保證金借款規模擴大，而這些徵兆現已全部出現。

獨立經濟師兼策略師亞德尼認為，以現時水平看來，牛市可以持續多5年左右，但投資者缺乏戒心，過度追逐更高資產價格，可能導致市場過熱，令股災提早來臨。不過，他仍預測上個交易日徘徊在1,762點的標指，明年可升至2014點水平。

雖然不少分析師警告市場可能正形成資產泡沫，但亦有分析師認為，市場整體定價仍然合適，少數市盈率極高的股票不足以令股市爆煲。現時標指成份股平均 市盈率為15倍，未及2000年股市見頂時般瘋狂。花旗集團美國首席證券策略師列夫科維奇也認為，現今投資者心態比當年理性，股災重演機會減少，因此他暫 不會建議沽貨離場。