時序進入2013年的最後一個季度，許多投資人一方面檢視今年到目前為止的投資成果，一方面開始為明年預做準備，究竟2014是什麼樣的年度？施羅 德投資多元資產團隊首席經理人艾默里克．佛瑞斯特(Aymeric Forest)認為，2014年影響金融市場最重要的2項因素將會是「利率」與「成長」。

佛瑞斯特今(4)日在施羅德投資展望記者會上指出，預期明年利率仍將維持相對穩定，除了目前市場上認為美國QE退場時程將延後外，佛瑞斯特以自 1987年以來的長期資料觀察，發現美國10年期公債與3個月國庫券的利差一直維持在-1%至4%的區間，而目前看來，並沒有超過該區間的理由，因此不認 為長期殖利率會有出人意表的走勢。

至於成長的部份，佛瑞斯特指出，經濟復甦的初期得藉由政策刺激來支持，但現在全球經濟已進入「自體成長」的階段，即使不再有政府那一雙看不見的手，穩步成長應可維持下去。

佛瑞斯特分析各主要股市的報酬來源，發現過去12個月的資產大挪移中，股市上揚多源自於投資人對股市的重新評價，只有日本除了本益比，企業獲利的成 長亦為重要助益之一。根據美國製造業PMI與EPS成長的高度相關性，佛瑞斯特預測隨著經濟持續好轉，未來企業獲利可望成為下一波支撐股市續漲的力道。

2014年投資策略：兼顧品質  提高收益率

以中期的經濟環境來看，主要國家利率仍位於低檔；以長期的人口結構而言，老年化將是愈來愈多國家面臨的狀況。佛瑞斯特提出2014年的投資策略，應兼顧好品質、充份分散與高度流動性，以提高風險調整後的收益率。

從資產類別來看，佛瑞斯特首選仍是股票，如美國與歐洲股市，尤其是醫療保健、能源與資訊；固定收益投資部分則是高收益債券，如媒體產業、債信等級在BB級至B級者；新興市場美元債券則視情況機動性投資；至於另類資產，同樣視市場走向決定REITs的投資。