從主升段等到末升段才進場 晚九個月出手績效差異懸殊

投資除了要找到對的標的，對的時間及時出手也很重要。根據彭博資料，主升段就進場跟到末升段才進場的績效相差近四倍！統計科技泡沫後的過去12年， 每個月買進過去3個月表現最佳（主升段）的三類資產報酬率，跟每月買進的是已漲一年（末升段）的最佳三類資產，沒有立刻出手的結果，主升段就進場跟末升段 才進場的報酬率，12年相差近4倍。

德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，選擇好標的是投資成功關鍵之一，但選對時間進場也是重要因素，歷史資料顯示，主升段立刻出手，會比等到末升段才進場更能大幅增加投資組合報酬率。

一般主升段的定義為上漲三個月趨勢就算初步成形，但散戶多拘泥於過去一年的表現，經常要等市場漲到末升段才有所行動，統計過去12年，主升段就進場的報酬率，遠勝過等到末升段才進場的結果。

傅子平指出，今年來政經議題變數不斷，一邊經濟觸底復甦，一邊變數紛至沓來，隨著全球經濟微溫成長，機會與風險並存，此時投資要能靈活配置，透過組 合基金以持有一籃子基金的方式，擺脫參考指數的束縛，直接鎖定未來三到六個月最具成長機會的市場與標的，兼顧固定收益的配息資產與資本利得的成長機會，是 市場多空快速交替下的最佳投資工具。

傅子平指出，市場多空交替越快速，越突顯「對的資產組合」很重要，而「對的投資時機」也不能忽視，當市場轉趨正向，組合基金可即時掌握、即時投資，避免因資訊傳遞耗時而漏接行情，更能選對具成長機會的市場。

同樣的，當市場轉趨負向時，以橫跨股、債與另類投資的組合基金，可以拉高固定收益部位或適度增持現金，以爭取收益降低市場波動的影響，是多空市場下最進可攻、退可守的作法。

傅子平認為，低利環境短期內不會結束，投資人將持續追求收益，但全球各區域與產業股票今年來也陸續站上波段高點，短線各類風險性資產將面臨資金調整 而表現紛歧，倘若無法判斷進場時點，透過組合基金「統包」概念，只要投資範疇夠廣泛，由專業團隊依市場變化在收益與成長機會中靈活配置，多空下皆可掌握收 成機會，追求收益再成長，是在景氣微溫復甦與多空快速循環環境下的因應之道。

美國財政爭議等變數暫時退場，傅子平認為，此時是投資人重新調整投資組合的好時機，透過專業經理人在各資產間尋求最佳的風險調整後報酬，不只能尋求較高的報酬率，同時也能降低投資組合的波動程度，在低利環境中尋求收益成長，彈性配置的組合基金是此時作為核心部位的首選。