告別10月,回顧本(10)月基金績效,資金重返印度與東協,印尼基金平均報酬率11.42%拔得頭籌,印度、東協與馬來西亞基金;歐股基金則延續第2季以來的漲勢,呈現續強格局。
摩根東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)指出,印尼、印度是前波熱錢調節壓力最重的國家,但隨印尼9月升息後,印尼盾已見止貶回穩。而印度9月貿易赤字創30個月新低後,印度盧比9月迄今強彈6.79%,兩地股市自8月低點波段反彈都超過15%。
自金融海嘯後,東協大走強勢多頭格局,但隨本波回檔,市場對東協估值偏貴的疑慮已大幅減緩。黃寶麗表示,與其他新興區域相較,東協經濟成長活力與龐大內需潛力仍是最大優勢,基礎建設的落實則是後續帶動東協估值回升重要因子。
根據高盛證券預期,到 2017 年前,印尼、泰國與菲律賓基建支出佔GDP 比例將可持續上升,至2020年高達4350億美元的東協基礎建設發展計畫更佔東協整體GDP比重達21%。因此投信也看好看好隨基建起飛,將帶動金融、 地產、觀光、水泥等相關概念股獲利躍進式成長。
富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可‧哈森泰博認為,成熟國家貨幣政策持續 寬鬆,資金將會流向其它亞洲新興市場尋找更佳的投資機會,預期體質穩健的新興債市可望持續吸金。以韓國為例,該國外匯存底占GDP比重達三成左右的水準, 且不再仰賴海外資金來進行融通,雖然恐慌時期市場拋售韓國的金融資產,但隨後立即因資金回流而反彈。
摩根歐洲動力基金經理人強納森‧英格姆(Jonathan Ingram)認為,歐股下半年來走勢領先美、日,很大的關鍵在於先前經理人配置比重過低,伴隨經濟走出衰退、企業獲利動能改善後,出現強勁資金回補效 應。不過,由於西、義股市過去一季強漲25%,適逢歐洲銀行再度面臨金融壓力測試以及10月PMI意外下跌,短線有獲利了結壓力。
展望中長線,歐股基本面仍有幾項利多仍可期待。英格姆說明,歐洲景氣復甦趨勢仍將持續,消費信心改善將有助於內需復甦,製造業回溫也有助明年企業獲利好轉。而邊陲歐債與德國公債利差趨勢仍持續收斂,顯示西、義兩地股市估值仍有回升空間。