美國聯準會將於本週召開聯邦公開市場委員會(FOMC),全球市場屏息以待。《CNNMoney》報導,聯準會自2008年金融危機以來,推出量化 寬鬆(Quantitative Easing, QE)政策已是第三輪,若照華爾街預期,繼續延續下去,那這輪量化寬鬆將成為聯準會有史以來最大規模的刺激政策。
聯準會先前預估於今年年底前結束QE,但經濟學家認為,因近期美國府會之爭、債限僵局等事件干擾,導致作為退場訊號的經濟數據延後公佈、經濟前景也蒙上一層不確定的陰影,預估第三輪量化寬鬆完全退場可能將延至明(2014)年。
此外,現任主席伯南克(Ben Bernanke)任期將於明年1月結束,故預估量化寬鬆應會維持現狀,以每月850億美元的購債規模,至少延至明年3月才可能開始退場。
研調機構Capital Economics指出,這代表第三輪量化寬鬆的總規模將達約1.6兆美元,比前兩輪的規模大很多。第一輪量化寬鬆總金額僅達1.5兆美元,第二輪則僅達6000億美元。
Capital Economics表示,若聯準會不抓緊時間使量化寬鬆退場,風險會越來越高,若聯準會非要等到財政狀況完全穩定,那印鈔機就會續開,量化寬鬆就真的永無止盡了。
此外,量化寬鬆遲遲不退場,金融市場的穩定度也會開始有風險。股市首當其衝。聯準會印出來的鈔票和資金,大多數都流向銀行的儲備資金,卻沒有實質回到經濟體。2012年開始,美國銀行的儲備資金大增8000億美元,但回歸社會、經濟體內的資金卻僅有800億美元。
另外,聯準會大開印鈔機,也讓股市快速水漲船高,但卻也使股價高得不合理。美國布蘭戴斯大學財經教授馬恩(Catherine Mann)表示,資產價格應該立基於經濟的基本面上,但是現在卻已經過高。此外,馬恩也指出,美國企業賺錢,不是因為銷售成長,而是透過壓制成本和勞力。 量化寬鬆持續的越久,危機越大,代表只要一退場,股市就可能急速從高點回落。
除了股市以外,房市也將會是量化寬鬆場的受害者。許多投資人認為,QE如果退場,銀行利率將快速走升、熱錢短時間大幅減少,將無可避免衝擊房地產市 場。今年夏天,市場原本預期聯準會將縮減購債規模,5月份時30年期抵押貸款的平均利率在短短8週內,從3.35%一路飆至4.5%;在聯準會公佈延後退 場,利率也就逐漸下降。若2014年量化寬鬆退場,同樣的情形還要再重演,波動將更劇烈,恐傷及正在復甦中的房市。
最後,QE退場的「傷兵名單」還包括新興市場。有鑒於美國基準利率低,導致資金全都往高收益的新興市場湧入。然而,只要聯準會結束刺激方案,投資人將會一窩蜂撤出資金,回到美國,屆時將造成新興市場股市、匯市重挫。