美預算案僵持導致市場氣氛轉向保守觀望，但外資在亞股動向明顯不同調，台、韓股市上周分別流入6.78億美元與9.48億美元，其中韓股更獲外資連27日(8/23~10/4)加碼，買氣強強滾。

先前外資賣壓已趨緩的東協則掃到颱風尾，在美國預算案歧見與債務上限紛擾中，短線再臨熱錢出走的壓力，上周泰國、印尼與菲律賓分別流出1.5億美 元、1.16億美元與6.43億美元，但除了印尼不敵賣壓收跌0.78%外，泰國與菲律賓股市仍逆勢小漲0.72%與0.17%。

摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，美國政府停擺與債務上限等變數，外資對亞股買超呈現分化，短線來看，東北亞股市仍將是外資加碼重點。顏榮宏說，由於 9月份美、歐、日景氣持續改善，製造業PMI數據較上月增強且皆維持在象徵擴張的50以上，將拉升與美歐出口高度的出口國，尤以新興亞洲為首。

值得留意的是，顏榮宏分析，就以往經驗來看，當製造業PMI數據中的新訂單指數若維持上升趨勢，後一季全球股市的季報酬皆為正值，又以亞洲與新興股市漲幅最佳。

顏榮宏以韓國為例，隨全球經濟動能好轉，美歐內需消費加溫，韓股最大權值股三星第三季營收年成長25.3%至10.1兆韓元(94億美元)，改寫單 季營收歷史新高，並優於預期的9.96兆韓元。顏榮宏認為，隨9月南韓每日出口貿易額再創歷史新高，搭配外資強力加碼，看好韓股在估值回升帶動下漲勢可 期。

摩根東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)說明，外資雖近期再度轉出東協，但相較6~7月份賣壓已大幅減緩，股、匯市表現也明顯止穩。

此外，坐擁龐大內需動能及強勁的成長力道的東協，持續成為各國積極貿易合作的對象，黃寶麗指出，近期不僅歐盟與新加坡簽訂自由貿易協定，中國國務院總理習近平上周更於印尼國會發表演說，宣示將強力爭取2020年雙邊貿易額達到一兆美元目標。

黃寶麗表示，雖然東協出口至歐盟佔GDP比例僅0.8%，但開放外資投資將能進一步活絡東協經濟動能，企業獲利亦可望隨成熟市場景氣回升而水漲船 高。而中國東協去年底雙邊貿易額更已突破4000億美元，是10年前7.3倍，年均增速超過20％。黃寶麗進一步指出，受惠美、中等東協主要貿易夥伴的經 濟數據轉強，進口需求提升，如泰國石化類股便預先反應未來需求增加而回升。

整體而言，黃寶麗認為，隨著QE不確定因素可望排除，在基本面向好、價值面合理的情況下，第4季瞄準東協出口及估值回升投資機會，後市漲升契機值得期待。