黃金現貨價格近一周(9/26~10/03)下跌0.55%，收於1316.77美元，此期間雖有美國政府機關關閉消息，看似政經不穩應 有利黃金，但金價並未大漲，反倒表現平緩。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，研判市場游資將受到美國政經情勢之轉變，而轉向年底不易執行QE縮手， 進而將資金投入新興市場股市，而黃金可能也因此受到支撐轉強，再大跌機會轉小；不過，另一方面受到金價淡季影響，金價年底前要大漲不易，預期年底前金價將 落於1200美元~1400美元的價格區間內為主。

方立寬表示，美元受到美國政治情勢發展影響，持續走弱，使得非美貨幣受到支撐，有利新興市場股市大漲，連帶可望支撐金價，使得黃金不至於在即將來臨的淡季之內出現大跌。惟綜觀影響黃金走勢較劇的各主要買盤動態，可發現買盤並未回溫。

方立寬表示，首先，實體黃金ETF持有黃金數量持續下降，而黃金期貨未平倉量也在退縮，而全球央行持有黃金數量已於6月與7月分別出現-0.04%以及-0.03%的微幅負成長。

方立寬指出，全球央行持有黃金數量微幅負成長對於今年全球央行買進黃金將依舊呈現正成長結果，並無顯著影響；回顧全球央行自2008年轉為淨買入黃 金以來，可發現全球央行逐月買賣黃金的狀況，常會出現微幅負成長，因此暫不需過度解讀。目前美國似乎無力於短時間內對QE進行縮手，印鈔將持續，全球央行 買進黃金的需求也因此不至於中斷。

方立寬指出，各國央行持有黃金，主要是為了因應貨幣體制的突發狀況，屆時方能以無信用問題的資產進行國際清償，而隨著鈔票越印越多，外匯存底越推越高，資產分配也必須隨之調整，而增持黃金即是其中一途，亦實際進行中。

方立寬表示，因此，就算央行黃金買盤終止，也不致於轉為激烈的賣出行為。研判美國中止擴張QE對於央行黃金買盤將具有一定程度的煞車作用，惟由於人 民幣崛起，全球央行的外匯資產配置將開始進行調整，可望抵銷QE終止對於黃金的負面影響，預期在QE終止之後，央行黃金買盤仍將持續一段時間。

方立寬提醒，目前金市買盤最值得關注的是投資與投機買盤變化，並且以期貨市場和實體黃金ETF為首，粗估今年以來兩者減少的買盤等同全球黃金需求減 少近2成。因此後市若依舊沒有看到兩者回溫，則金市恐仍難言脫離空頭。因此，研判目前雖然政經情勢有利黃金，但資金卻尚未流向黃金，預期黃金中短線內展現 較強的支撐，但亦暫無大漲力道，今年底前，金價應處於1200美元~1400美元之區間範圍為主。