蘋果股價便宜嗎?自蘋果近來推出新產品後,其股價已下跌逾10%,這似乎是個好問題。儘管目前蘋果的本益比已低於成長緩慢的公司,如微軟,英特爾,但Doug Kass說,該股票仍不具吸引力。
「蘋果已變成價值陷阱,」該Seabreeze管理公司創辦人說。「這是一家不具成長性的公司,獲利率較競爭對手高出太多。」
在最近的媒體發布會中,蘋果讓人失望的,不是推出價格低廉許多的iPhone,而是推出更為高階的手機,以維持高獲利率,這恐怕會進一步傷害該公司已然下降的市佔率。
「蘋果決議依舊銷售高價智慧型手機,讓我們感到失望,」瑞士信貸分析師Kulbinder Garcha在報告中寫到,並將蘋果股票評等由加碼調降至觀望。
「根據我們最新的預估,蘋果智慧型手機的市佔率,今年與明年將分別下降至15.5%至13.1%,去年為18.1%。」
Kass說,還有第二個問題:蘋果股價雖然停留在高檔,但該公司卻未提出創新,以維持股價。
「一年前,蘋果銷售一項優秀產品,要求較高價格,」Kass說。「現在,他們賣的是非優等產品,卻仍要賣高價格。」
不只市佔率要下降。「獲利率也必須下降,」他說。
Kass認為,蘋果已成了過度樂觀期待的典型例子。「多頭在推斷該公司的成長上,多認為理所當然,現在真相逐漸浮現。」
但整體而言,該股票目前已接近合理價格,Kass說。
「短期內,其股價可能於上下50點整理,」他說。無論多頭或空頭,這種幅度都不具吸引力。」