統一新興市場企業債券基金核心經理人余文鈞表示，目前市場等待美國聯準會（FED）預定9月中旬 召開的利率會議，預期在那之前，美國十年期公債殖利率傾向於在2.5%-2.7%區間震盪，全球資本市場將處於盤整格局，由於近期新公佈的總經數據佳，反 應市場情緒的VIX波動率指數維持在低檔，且未來數年內全球貨幣環境仍然寬鬆，資金將會持續尋求高利差資產，看好新興市場投資級企業債吸金魅力大。

余文鈞指出，市場已高度預期FED將會在9月17日至18日的利率會議正式宣佈縮減QE，近期多位FED官員的發言也朝此態度。由於市場已形成共識 並且提前反應，目前又正值市場交易者放暑假的交投清淡時刻，加上歐巴馬談話指出新任FED主席提名人選將於秋天決定，因此，在情勢明朗化前，債市不易有大 幅走升行情、向下修正空間亦有限，盤整格局機率大，正可逢低進場布局長線看好的標的。

余文鈞表示，近期風險性資產市場氣氛轉好，VIX指數從6月短暫跳升至20後即下滑，最新值為12.31。由於美國、歐元區製造業指數明顯回升，加 上中國7 月進口年率成長10%的亮眼表現，特別是鐵礦砂進口年增率大增26%、月率增加17%，帶動新興市場股、匯、債市反彈，成熟市場股市氣氛也佳，預估VIX 可繼續維持在12-13的低檔。

余文鈞提醒，目前市場情緒仍然謹慎小心，加碼相對低風險、高投資價值的族群，是降低投資風險的最佳策略。目前新興企業債投資等級類的市場平均殖利率 仍有5%以上，比美國投資級公司債約3.3%還優厚，今年以來利差擴大的幅度又超過新興企業債當中的高收益類，顯然價格已被低估，高投資等級的新興企業債 下半年可望展現穩中求利的特性。

余文鈞說，儘管美國已開始為退出QE作準備，但FED也肯定表示低利率會維持很長時間，且目前還有英國、日本、歐元區等央行持續執行QE，在經濟復 甦腳步較慢的情況下，歐日維持寬鬆與低利率的時間將較美國更長。這表示，成熟國家未來數年保持低利環境仍將是常態，市場整體資金供給相對投資標的需求仍是 過剩，資金仍將陸續回補新興市場資產，追求較高利差收益與合理報酬。