大宗商品的超級循環真的結束了嗎？從今(2013)年初至今，押注大宗商品的基金規模逐漸下降，甚至創下最長一波下滑趨勢，讓投資人更加擔心商品對 沖基金的獲利能力。但《華爾街日報》報導，儘管全球大宗商品價格急遽下滑，中國卻正在為商品市場注入新的生機，並且將金屬價格推高。

自從6月24日銅價觸及3年低點以來，現在銅價已累計上漲9.3%，達到2個月高點；錫價也逼近4個月高點。此外，中國的鐵礦石進口量創下新高，也帶動其他商品的需求逐漸增強。甚至交易量不大的商品像鉑和鈀的價格，也受到市場樂觀情緒影響而走高。

今年年初，因投資人普遍擔心中國經濟放緩所帶來的影響，連帶拖累大宗商品價格走低。但最近中國經濟似乎有逐漸好轉的趨勢，上週五(9日)公佈的數據顯示中國7月工業生產成長幅度提高，且7月進口、出口的成長幅度都超過預期。

金屬和礦業顧問公司CRU Group資深分析師Wan Ling指出，中國進口數據優於預期，已經為先前陰鬱晦暗的商品市場注入一股新活力，並且有望於近期推升商品價格走揚。

此外，美國和歐洲的經濟好轉，也為製造業帶來一線曙光。不過目前能源和農作物的價格尚未像金屬一樣回升。截至上週四(8日)，原油期貨價格已經連續5個交易日下跌，直到週五(9日)價格才反轉回升。

儘管商品市場可能出現轉機，但目前問題尚未真正過去。今年年初以降，隨著全球經濟復甦不均，連帶拖累金屬價格暴跌9.1%。中國7月份生產價格指數(PPI)更是降了2.3%，顯示製造業尚未真正脫離泥沼。

中國金屬市場復甦，主要的背景是中國政府推動經濟成長。從總理李克強以降，直到中央銀行總裁周小川，以及各個政府高官均公開表明，將維持中國經濟成長的穩定，並且同時推動長期改革，使中國經濟可不再倚賴政府的基礎建設，而是將重心轉移至消費支出。

而上週五(9日)大宗商品的價格回升，主要是因中國7月消費者價格指數(CPI)仍維持在低點，使外界進一步預估中國央行將繼續實行貨幣寬鬆政策，以刺激經濟復甦。

而這波大宗市場的樂觀情緒也蔓延到股市，帶動澳洲礦業龍頭必和必拓(BHP Billiton)和力拓集團(Rio Tinto)自7月以來，股價累計上升15%，漲幅甚至高過同期澳洲S&P/ASX 200指數5.6%的漲幅。