儘管力拚經濟轉型,但中國官方仍宣示將力保7.5%經濟增長率,並開始出台一連串刺激經濟的微調措施。投信法人表示,雖然中國經濟降溫速度超乎市場預期,但預估官方刺激規模將不若2008年的龐大,且勢必面臨過去過度投資的產業調整陣痛期,陸股短期恐難出現大漲格局。
儘管中國官方7月製造業採購經理(PMI)指數回升至50.3,但匯豐預覽指數卻下滑至47.7。面對經濟復甦疲弱,官方也開始端出一連串刺激經濟 的微調措施,包含暫免徵收部分中小型企業稅收優惠、增加對基礎設施的資本支出,加上中國人行重啟逆回購,預料將有助於提振近期中國股市的投資氣氛。
保德信中國品牌基金經理人陳舜津指出,由於中國經濟降溫速度超乎市場預期,中國官方希望透過出台刺激政策來達到「穩增長」的經濟目標。然而這次不論是內容與規模將不若2008年的龐大,預料將以「十二五計畫」重點產業如城市化、節能環保為主要刺激目標。
陳舜津進一步分析,過去因過度集中投資導製產能過剩的水泥、鋼鐵,則仍將持續面臨產能調整的陣痛期,同時中國人行在本周進行兩次逆回購,共計釋出 510億人民幣資金,是自今(2013)年2月來首見,雖然金額不大,卻顯示中國人行對於市場流動性已轉趨正面支持,並有助降低錢荒重演的擔憂與風險。
陳舜津認為,目前中國經濟成長力道持續偏弱和資金面偏緊,讓大盤短期內難以形成有效反彈,預料三中全會進一步推行明朗的經濟政策前,將以區間震盪為 主。至於類股展望上,則建議鎖定中國進行產業和消費型態結構轉型,牽動不同類股間表現,看好新經濟受惠產業,例如網路服務、信息產業、環境保護、文化傳媒 等族群將逐步崛起。
另外,債券部分,惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨則說,6月市場擔憂QE 退場,國際投資人在恐慌賣壓下,高收益債券價格下跌、利差擴大。所幸,目前市場逐漸回歸理性,亞洲美元債市近期再見新債發行。
同時,中國財政部也在6月26日發行130億人民幣點心債,穩住亞洲債市和點心債的陣腳。劉佳雨認為,不少優質企業包括建大型房產開發商、金融業者、跨國企業所發行點心債券,或是無評等但類中國政府之發債機構所發行債券,其投資價值已漸浮現。