商品的好日子已經過去，分析師、投資人都認為商品超級循環已經告終！

近來商品價格劇烈反轉暴跌，從黃金到銅、鋁無一倖免，過去本是最受歡迎的投資標的，如今都成了棄兒，新興市場經濟放緩、供給增加，以及聯準會最終將收攏 QE 大傘成為擊潰商品的三大重鎚。

《華爾街日報》報導，根據巴克萊統計，2004 年以來，全球法人、散戶為商品指數基金、ETF 注資超過 4400 億美元，相較之下，同時期僅僅只有 250 億美元流入美股，商品價格於 2008 年達到高峰，金融海嘯後開始下滑，但今年卻是最為惡化的一年，多樣商品價格暴跌逾 20%，讓投資人和分析師都大喊商品超級循環告終。

投資人爭先恐後逃離商品市場，巴克萊表示，他們所掌管的商品投資大幅減少 21%，降至 3490 億美元。Pimco 商品投資基金經理人 Nic Johnson 直言：「我認為商品超級循環已死」。

中國經濟的趨緩和政策的轉型是導致商品價格下挫的一大原因。過去中國的壯大餵養著商品超級循環，投資導向的經濟成長模式消耗大量原物料，但中國經濟今年開始不再能有雙位數成長，中國政府對於房市泡沫和金融業的擔憂，讓他們決意改變經濟導向，而中國的改變也改變了商品市場的供需平衡，導致商品世代終結。

另外，供給上揚也對商品價格形成壓力。石油方面，美國探勘開採頁岩增加石油供給，許多分析師認為這樣的改變將會使得未來幾年石油價格走低，除了石油之外，因為過去幾年的榮景、大量投資之故，其他商品市場也有供給過剩的情況，造成商品價格下挫。

除此之外，過去銀行一度是商品市場的大玩家，但現在 Fed 開始檢討政策，考慮禁止銀行再介入商品實體交易。過去美元貶值是許多投資人選擇商品的原因，但聯準會現出現收傘動作，美元貶勢不再，也影響了投資商品的吸引力。