資料提供：作者：鉅亨台北資料中心綜合報導   發表日期：20130627

5月初美國10年期國債殖利率約為1.66%，近期卻彈升近0.9%，使10年期國債殖利率升至 2.54%。市場大幅賣出債券造成殖利率在一個月內大幅反彈，主因投資者擔憂美國聯準會(FED)恐提前減碼量化寬鬆政策，以及經濟合作與發展組織 (OECD)的報告中亦表示，美國聯準會(FED)可能必須在近期逐步放緩購債規模，否則恐對經濟造成不利的影響。

美債殖利率近期上升的情形以及未來可能繼續彈升的預期，促使全球債券市場的投資人更加焦慮不安。然而在全球處於不確定的情形下中國債券市場仍維持穩 定，宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫認為這是因為中國貨幣政策較不易受他國影響，例如美國及中國政策利率的歷史相關係數僅約為0.28(詳下 圖)。因此，在近期債市的波動下，中國債券市場能提供全球投資人風險分散的好處。

美國聯準會與中國央行貨幣政策走向

中國人民幣債券：利率攀升環境下的風險分散投資首選之一

近期殖利率的大幅變動，導致全球債市大部分的投資者在近幾週皆面臨虧損，然而，債市的波動亦提供潛在的投資機會。陳培倫分析，中國債券市場是此次美國殖利率波動下未明顯受到波及的市場，她認為投資者應將其部分資產配置於中國債市：

中國的利率循環與其他國家相關性較低，且中國央行仍有降息空間，而美國聯準會已無空間降息。

中國國債提供相對較高的殖利率，其十年期公債殖利率達3%以上，普遍高於其他相同信評國家之公債殖利率。

歷史經驗顯示，人民幣相較於大部分新興國家貨幣穩健，在目前動盪的匯率市場中，不同於其他亞洲國家貨幣及美元，提供較穩健的投資選擇。

人民幣計價之公司債普遍可提供相對穩健的公司基本面與較高的殖利率，然而仍不可忽視個別公司的風險和流動性風險，因此需透過嚴謹的信用評估及分析流程衡量其信用風險。