目前市場正靜待聯準會會議結果出爐。富達證券預估，債券殖利率因Fed結束量化寬鬆政策，而無序大幅攀升的機率非常低。主要是因聯準會主席柏南克擔心投資人追逐收益型產品的風險增加，是源自於FED積極採取量化寬鬆貨幣政策所致。

富達證券預估，若債券殖利率因QE結束而攀升的太快，我們預期Fed將管理及抑制市場對政策的預期，或是暫停縮減購債規模，甚至可能暫時性的扭轉政策，以期政策正常化(normalisation)。

回顧1988年起的4個升息循環，僅1994年的升息循環造成美國10年期公債殖利率上揚超過75個基本點。因此只有在1994年美國聯準會 (Fed)聯邦基金利率回歸正常的過程中，對債券市場產生衝擊，造成債券資本損失。然而，只有在債券票息在2%或低於2%，或是殖利率攀升超過25個基本 點才會出現資本損失。

富達證券進一步指出，假設均衡通膨預期為2.5%，均衡實質短期利率為1.5%，那聯邦基金的常態利率應該落在4.0%。Fed將債券殖利率視為通膨預期率、平均實質短期利率與風險溢酬(premium)的加總，約為5.0%。

然而，殖利率上揚的速度對投資人與整體經濟而言均相當重要。好消息是，市場認為聯邦基金利率恢復常態的時間將超過10年，意味著債券殖利率上揚的速度將相當緩慢。

投資人最主要考量的還是因通膨預期升溫而導致債券殖利率上揚。舉例來說，若美國聯準會在通膨上揚的情況下仍維持長期寬鬆措施，上述情況將很有可能發生。不過富達證券認為其機率極低，因為聯準會清楚的表示，若失業率下滑到合適的水平，且通膨超過預期，才會結束寬鬆措施。

富達證券預測，Fed將很有可能提高銀行的超額準備(excess reserve)，並透過附買回協議(reverse repurchase arrangement，repos)以縮減Fed準備金的規模，並提供保管機構利息。