華爾街最大幾家債券承銷銀行，現正紛紛建議客戶撤離大部分固定收益市場，轉投入美國股市。原因是市場越來越擔憂美國聯準會 (Fed) 將縮減規模空前的貨幣刺激促措施，恐引起債市爆發 2011 年以來最慘烈虧損。

《彭博社》周四 (13 日) 報導，自 2007 年來最活躍的企業債券承銷商摩根大通 (JPMorgan Chase)，上周已加入巴克萊 (Barclays)、美國銀行 (Bank of America)、摩根士丹利 (Morgan Stanley) 及高盛 (Goldman Sachs) 行列，給予股票的投資建議勝過大部分債券，因股票報酬率高出企業債幅度創 1997 年來新高。

大摩、美銀、摩通及高盛包含在美國最大 6 家債券承銷商。而截至本月 11 日，美國銀行美林 (BoA Merrill Lynch) 的美國企業及高收益債殖利率指數 (U.S. Corporate & High Yield Index) 今年以來已下挫 0.73%。反觀美股標準普爾 (Standard & Poor’s) 500 指數，同期間大漲了 15.1%。

摩根大通策略師 Jan Loeys 等人上周五 (7 日) 發布報告警告，從美國公債到垃圾債券等一系列債券，現正展現可能受到 Fed 或將縮減 QE 所帶來的傷害。因為債券依舊與投資人追求收益的需求關係最密切，因此一旦利率上升，這類資產面臨的震盪衝擊也更大。

摩通去年榮膺《機構投資人 (Institutional Investor)》雜誌選為最佳固定收益團隊。該行策略師等人在上周報告中寫道，市場「只聽聞」Fed 可能減緩收購公債，就作出反應，可見若貨幣政策真的反轉，那個市場會受害最深。「最明顯的暗示，就是應該增持股票相較於大範圍的固定收益資產。」

巴克萊資產配置策略師上個月 28 日已發布報告，建議投資人中期「加碼」美國及日本股票，因為他們預期資金會逐漸由昂貴的債市移出。「加碼」配置意味投資人持有這類資產的水準高於基準。摩根士丹利則早在今年 3 月發布的全球策略展望報告，便表達偏好股票勝過債券。

高盛策略師也在上個月 21 日的報告中寫道，在未來 3 及 12 個月期間內，他們偏好股票、看空公債，並預期企業債券只能帶來接近零的報酬。

美銀美國投資等級信用策略部主任 Hans Mikkelsen 近日受訪時則指出，債券基金正出現一點資金轉出現象，在散戶部分已見到資產配置很快轉變，但法人還沒跟上。不過他透露，他們目前普遍偏愛股票勝過債券，並 早在 2 月份便在其完全報酬資產配置建議當中，轉為「減持」投資等級企業債。