據美國聯準會(Fed)公布於6月18日舉行的聯邦公開市場委員會(FOMC)將使用的經濟參考褐皮書中指出，Fed認為當前美國經濟擴 張速度是介於「有節制」到「溫和」間，評估不如前次所使用的「溫和」擴張樂觀。元大寶華綜合經濟研究院今(6)日分析，考量經濟復甦存有疑慮，且財政撙節 衝擊逐步發酵、財政改革風險未除，預期本次FOMC會期Fed將維持現今貨幣政策不變。

褐皮書已指出Fed分行所在12個轄區中，大多區域回報過去6周經濟持續「溫和的」成長速度，Dallas表示經濟成長力道強勁，Atlanta也 表示財政撙節未對該區餐旅業產生影響，暗示該區影響有限，然Boston和Richmond地區則提及遭自動減支國防支出刪減的衝擊。

從經濟分區的經濟表現可知，Fed認為區域經濟成長動能大致與前期相當，但財政撙節確實對經濟帶來負面影響。

元大寶華進一步指出，本次報告亮點在於，大多數的分區均回報「住房及商用不動產市場較上一次報告持續改善」，顯示房地產市場的確已見好轉。而信貸需求則穩定增加。

就業市場方面，大多區域指出，市場持續「有節制的」擴張，雖專業工人有缺工現象，但工資成長仍在廠商控制之內，暗示增速有限。

元大寶華認為，儘管過去6周美國經濟持續復甦，且表現於前期相當，不過，在考量經濟存有風險，包括有財政撙節的衝擊、財政改革風險未解，預期本月中旬的FOMC會期中，Fed將維持目前貨幣政策不變。

元大寶華也強調，值得高興的是，大多數經濟分區回報製造業活動持續擴張，表現似乎未如ISM製造業調查報告所指出的成長乏力，其中住房建築及汽車產 業最佳，反映市場需求熱絡有效支撐產業活動；另一方面，消費支出「溫和」成長，表現優於前期「有節制的」擴張速度，尤其汽車銷售溫和成長，暗示消費意願正 向，對耐久財商品需求增強，旅遊活動也有轉強傾向。