這回與 2 年前不同，造成日股崩潰的理由相對沒那麼恐怖：包括中國製造業數據不如預期，以及美國聯準會 (Fed) 可能將開始縮減公債收購量化寬鬆規模。的確，這恐怕意味日本主要貿易夥伴中國經濟疲軟、出口環境不振，以及廉價資金時期可能將結束。但這並不只是令日本一國憂慮。
看看周四亞洲其他國家股市表現：港股下跌 2.5%，韓股收低 1.2%，跌幅都遠不如日股慘重。報導便指出，日本的問題其實是：日經 225 指數自去年 10 月底以來累積高達 75% 的漲勢，並非建構在基本面強度之上。
《華爾街日報》分析道，日股過去這段時間大漲，是受到市場對於所謂「安倍經濟學」投以天高預期所推動。但日本央行的寬鬆貨幣政策上個月才開始啟動，且效應幾乎尚未滲入實質經濟體。此外，日本經濟所需的重大結構性改革，包括電力規定放寬法案及自由貿易協定等，甚至都幾乎還沒開始動起來。
日本股市之前大漲還有另個原因，即全球流動性大增，排山倒海資金湧入日股。報導指出，自去年 11 月至今年 4 月中，日本股市法人及散戶投資人淨拋售 740 億美元，但國外投資人卻淨買入高達 770 億美元。
報導指出，對安倍政策的夢幻預期，加上資金流竄，本來就令基礎不穩的市場經不起修正壓力。而「安倍經濟學」又仰賴一連串因素組合，倍俱挑戰。這些因素包括：格外寬鬆的貨幣政策、政治上艱難的結構性改革，以及財政收支得小心翼翼處理。光是這些就已經夠難了──別忘了全球經濟還得挺住！
在周四之前，日經 225 指數本益比 (股價/收益比) 高達 24 倍，與過去 10 年平均的 19.6 倍相較明顯偏高。因此周四股價大跌，意味投資人至少可能會開始尋找日本經濟基本面成長的真正跡象。
