蘋果股價該拉回多少才算合理？投資研究機構 New Constructs 執行長 David Trainer 語出驚人：240 美元才合理！

《CNBC》報導，Trainer 認為，蘋果的超高投資報酬率 (ROIC) 是好事但同時也是詛咒，蘋果的投資報酬率一度高達 330%，2012 年降至 227%，這必然吸引大批競爭者。

依蘋果當前股價計算，Trainer 估計目前投資報酬率仍高達 124%，他認為這對任何產業來說依然是難以為繼的高投資報酬率，更何況這是像消費性電子商品一樣的割喉競爭市場。

Trainer 認為，期望蘋果會再度像當年推出 iPhone、iPad 一樣是一種「全壘打」式的賭注，當年 iPhone 推出時，市場還沒有可相比產品，但現在已經有非常多相似產品，甚至有不少人認為三星的 Galaxy 系列更為優秀。

Trainer 認為，暫不會再出現可以顛覆整個產業的人了，他認為切勿低估了賈伯斯對於整個產業的影響，他過去的精彩之舉未來可能無法再現了，賈伯斯一個人就把蘋果推向全新的高點。

而如果的投資報酬率降至與微軟一樣的 75%，那就代表股價應該為 295 元，若與蘋果的投資報酬率跟 Google 一樣為 34%，那麼蘋果股價應為 191 元，Trainer 將其對於蘋果估值折衷，分析其稅後淨營業利潤、每股現金，再減去負債、選擇權等等其他負資產，計算過後，他給予蘋果 240 美元估值。