要說美國股市的這波漲勢，是史上最讓人痛恨的漲勢，應並不為過。

今年以來，S&P 500上漲了約15%，且主要指數接二連三創新高點，這二項中的任何一項都足以讓華爾街大肆慶祝一番。

然而，市場卻不見歡樂，只有負面氣氛與層層疑慮，依舊持續。

MarketWatch公司分析師Jeff Reeves相信，股市於2013年以來的報酬率顯示，已到了短期回檔的時候，但長期而言，仍樂觀看漲。

主要理由包括：

1.適當至具有吸引力的股價。

自1989年以來，標準普爾的本益比便未曾低於13倍，自1990年1月以來，標準普爾的中間本益比約為20倍，平均為25倍。而目前則為18倍。

2.政治利益介入。

繼塞普勒斯危機後，歐洲還有什麼事情能撼動美國？既然2011年的舉債上限危機與2012年的財政懸崖，沒有能夠擊垮美國消費者，也未能扭曲美國經濟，那麼美國還有什麼好怕的？

3.房屋市場復甦。

RealtyTrac公布近來法拍地產大幅下降，取消贖回權案件觸及六年低點。同時，房價則創下自2006年以來最快上漲速度。這項房屋市場復甦，不只有利於就業或營建股及從事房貸的金融機構，帶給消費者的財富效果亦屬利多。

4.聯準會(Fed)。

利率依舊偏低，有利促進投資與消費。這種情況短期內似乎不會改變。如果美國GDP或失業率進一步惡化，則伯南克更不可能改變寬鬆政策的立場。

5.美國的韌性。

巴菲特危機時代的智慧是，「押空美國，永難獲利。」企業家與各大企業總會讓人驚喜，經濟也總會翻身。

健康的懷疑能夠讓漲勢堅定，而非破壞已然出現的漲幅。

投資人非常擔憂中國經濟成長減緩，或要求美國政府撙節帶來的破壞性衝擊。且許多績優股獲利持續不佳。

但是投資人持續了解這些問題，也進行爭辯，顯示可能為市場注入動能。許多人不相信這波漲勢，反有利股市進一步走高。

6.許多人錯過了漲勢。

許多人無法將個人的成功寄託於股市的上漲。紐約大學經濟學家Edward Wolff發覺，2010年，低於35歲者平均財富為48400美元，約為2007年95500美元的半數。

根據2010年Fed的調查顯示，家庭收入排名在40%至59.9%(1%最小，100%最大)的家庭，有51.77%在2010年持有股票，其投 資組合中間價值為12000美元。而家庭收入排名在最高的90%至100%的家庭，有90.6%持有股票，中間價值為267500美元。

7.不相信市場。

由閃電崩盤至高頻交易，再至投資銀行醜聞，很容易看出民眾不相信這波漲勢，因為目前的華爾街，有許多事情讓他們無法信任。

8.泡沫陰影。

投資達15年或更久的投資人，都了解資產泡沫帶來的痛苦，無論是網路泡沫崩跌或房屋市場泡沫挫敗。

這影響了投資人的態度。研究規避虧損的科學家屢次證實，虧損的傷害往往超過獲利的滿足。所以交易員心中，崩盤的風險高過持續獲利的期望，也就不足為怪了。

9.金融情況。

目前的經濟數據並不糟，且Fed仍強力推動經濟走向正軌。投資人不能逆勢而行，分析師建議全力投入，除非有重大事件讓情況反轉。