日元兌美元 9 日貶破 100 大關，是 2009 年以來首度跌破此一重要心理價位；10 日還持續貶至 1 美元兌 101.62 日元。

自去年九月以來，日元對美元貶值幅度約 30%，期間外界不斷擔心日本會扣下扳機，引起腥風血雨的全球貨幣大戰，競相貶值創造出口貿易的價格競爭優勢。

日元連兩日貶破 100 大關舉世注目，有些人懷抱著「日本再起」的期待，然而對有些國家卻是可怕威脅。

誰會是最大「受災戶」？外界內心第一個答案是出口結構與日本近似的南韓，尤其是對南韓的汽車與消費性電子等產品出口料面臨巨大衝擊。那麼除了南韓外，誰也不願見到日元貶值？

日元貶值－誰笑、誰發愁？誰兩難？

美國最負盛名的經濟智庫－彼得森國際經濟研究所－資深研究員 Fred Bergsten 表示，南韓經濟官員在上週隨同總統朴槿惠赴美訪問時，向該智庫表達對日元貶值的憂慮。德意志銀行在研究報告中也提過，南韓汽車產業易受日元升貶的影響，不 過電子產業出口影響應不深。由於擔心競爭力失，韓汽車類股過去幾日股價跌跌不休。

日元重貶是幾家歡樂幾家愁！舉德國為例，日本是其主要出口市場之一。事實上，德國與日本進行許多產業內貿易，既進口又出口同類製成品，如德國向日本 進口汽車，而日本也會自德國進口高價值豪華名車；除了豪華名車，其它產業內貿易產品的目標客戶族群也不同，所以較無競爭關係，例如農用機械。

德國機械生產商 Lemken GmbH & Co. KG 營運總監 Franz-Georg von Busse 在接受《華爾街郵報》訪問時指出，他的農業機械與日本同業有別，Lemken 的機器較大台且技術標準也較高。

那麼，日元不斷貶值將如何影響其與美國的互動關係？事實上，美國國會目前正在考慮批準把日本納入其所主導的最大亞太自由貿易區「跨太平洋貿易夥伴關 係」（TPP）談判成員國，藉以有效擴大 TPP 陣容，並與由中國所主導的另一個亞太自由貿易區談判 RCEP 形成分庭抗禮態勢。

TPP 協議是橫跨美洲及亞太地區的區域自由貿易協定，在日本加入後，TPP 談判將有 12 個國家參與，其中包括全球第三大經濟體「北美自由貿易區」三個成員國美、加、墨。12 個談判國國內生產毛額（GDP）佔全球 GDP 比重四成、貿易總值佔近一成。這對主導 TPP 的美國而言，面子能作足！但是裡子呢？ 

美國國內汽車業者相當反對將日本納入 TPP，擔憂擴大開放後，日系車廠挾日元貶值帶來的價格優勢，吞噬掉他們既有的市場，接下來就是關廠縮編裁員。

日元上週貶破 100 大關，更是加劇美國國內汽車業者的恐懼，可能不利歐巴馬政府在 TPP 談判時程的規劃，形成兩難局面。代表美國底特律三大汽車製造商的利益團體「美國汽車政策協會」（AAPC）則在上週四警告，日元不斷貶值的後果就是美國出 口與就業量衰退，因此反對將日本納入 TPP 談判國。