過去二周，黃金價格大幅波動，投資人對此一貴金屬的命運，因而大表疑慮。然而一家銀行卻表示，黃金今年最壞的情況，可能已過去。

上周五，匯豐銀行將2013年黃金價格預測由每盎司1700美元調降到了1542美元，該目標仍高於目前水準。周一，現貨黃金報每盎司1469美元，自4月15日出現30年來最大單日跌幅後，反彈上揚了約9%。

匯豐銀行說，有三項因素，可望提供黃金支撐，包括1.ETF平倉賣壓減緩，2.印度與中國零售需求強勁，3.新興市場央行有買盤。

「我們相信大量平倉賣壓已經出現過，大多投資人仍使用"買進續抱"的交易策略，」匯豐銀行分析師James Steel在報告中寫到。

今年初以來，黃金EFT軋平了1070萬盎司黃金，目前其黃金持有量為7390萬盎司--單單自4月以來便軋平了500萬盎司。

「若再度出現規避風險，不確定性，或通貨膨脹，可能引進新一波的ETF買盤，支撐黃金價格上揚，」他補充說到。

印度與中國大陸的黃金購買潮

然而，黃金的主要支撐將來自全球兩個最大亞洲消費國的零售需求，匯豐銀行說

「珠寶是現貨需求的最大單一項目，約佔總需求的45%，而這項需求的大部份又是來自對價格敏感的市場，尤其是印度與中國大陸，」Steel說。

隨著黃金價格走低，新興市場消費者與投資人的現貨需求明顯增加，他說。

根據孟買黃金協會指出，由於黃金價格走低，預估世界最大消費國，印度，第二季黃金進口將較去年同期上升達20%。

在中國大陸，近來黃金價格大跌後，黃金零售商指出，黃金銷售已大幅增加。香港周生生珠寶說，4月13日的周末，香港與澳門分店的黃金銷售較前一個周末，大增了150%。

這兩個國家的現貨黃金購買量增加15%，可使得今年黃金消費增加250公噸，僅小幅低於今年以來黃金ETF平倉量。

央行的支撐

最後，Steel說，他預期今年各國央行仍將買進黃金，今年購買量可能達450公噸，去年為534公噸。2012年，各國央行的採購淨額佔總需求的12%。

國際貨幣基金(IMF)上周公布的數據顯示，3月，俄羅斯，土耳其，亞塞拜然，哈薩克均增加了黃金持有量。

「黃金價格近來下跌，應不致促使各國央行放棄加碼黃金的長期政策。他們對價格可能上漲，並非特別在意，較關心的是將美元資產分散。因而持有美元的央行，尤其是新興市場央行，今年與明年當會持續累積更多黃金，並無視於近來的賣壓，」他說。

儘管有交易員樂觀認為黃金底部已經出現，但興業銀行分析師Michael Haigh則相信，黃金低點尚未來到，應在約每盎司1200美元。

「下檔主要支撐在1200美元關卡，亦即南非生產商的生產成本，」Haigh上周告訴CNBC說，他並指出，預期今年底，黃金可能下跌至1300美元至1350美元水準，而後持續走低。」