美國聯準會(Fed)公布30日將舉行的聯邦公開市場操作委員會議(FOMC)所用參考資料褐皮書，元大寶華綜合經濟研究院分析，據這份 報告，Fed認為當前美國經濟「溫和」擴張，而這樣的形容方式可回溯至去(2012)年6月，顯然Fed看美國經濟基本面已增強，也幾乎可確立，只要美國 經濟沒有發生太過巨大的負面衝擊，Fed將會在下半年起著手縮減QE3每個月資產購買規模，今年內QE3逐漸退場的基調不變。

元大寶華指出，相較於前次報告認為經濟擴張的速度介於「有節制」到「溫和」之間，這次Fed使用「溫和」來形容美國經濟成長速度，顯然美國經濟基本面已增強。

而這份報告幾乎可確立，只要美國經濟朝穩步復甦的態勢邁進，而未出現太大預期外的變化，Fed將會在下半年開始著手縮減QE3的每個月資產購買規模，並在可預見的未來終止QE3。

元大寶華進一步指出，有鑑於自動減赤機制生效，近期美國所公布的經濟數據大多不如市場預期，但褐皮書卻指出，過去一段時間美國經濟是以溫和的速度成 長，較先前報告為快，顯見Fed認為3月美國經濟的減慢應只是一個短暫的現象；再加上3月20日FOMC會議中，官員們已討論今年內QE3逐步退場的可能 性，因此預期，今年內美國讓QE3逐漸退場的基調將不會改變。

褐皮書中，大多數經濟分區回報指出，製造業活動進一步擴張，尤其是住房建築及汽車產業，僅部分分區回報指出，國防工業面臨些許不確定性。不過，消費支出則是以「有節制的」速度擴張，許多分區的零售業者仍預期近期消費可望持續成長。

與上次報告最大的不同在於，大多數的分區均回報指出，住房及商用不動產市場較上一次報告顯著改善，顯示房地產市場的確已經見到好轉，且信貸需求則穩定增加。