過去六個月，大型科技公司的內線賣壓，創下了新高。而市場投資人卻大買，甚至將Nasdaq指數推上了12年高點。

根據擁有49年分析師經驗的Alan Newman指出，在前十大科技公司中--包括微軟，甲骨文等--內線賣壓逾5500萬股，買進卻僅1780股，其賣出與買進比達31109比1，極不成比例。

「內線賣壓證實，股價所呈現出的榮景，只是一種幻像，」Newman在最近的投資通訊中寫到。「內線人士對自家公司沒有信心，而股價卻顯示一片光明，顯示我們仍處於史上最投機的時期之一。」

其實，內線賣壓做為一種領先指標，其準確性可謂錯綜。過去，在長期強勁的漲勢中，內線人士曾有過大量賣壓。此外，科技公司支付大量員工選擇權或認股權證，也扭曲了該賣出數據。

無論如何，該賣壓如此龐大，是否仍為科技股的新投資人發出了警訊？

周四，這些投資人慘遭損失，因微軟與英特爾股價受創。研究機構Gartner說，上季個人電腦交貨下降了11%，帶來利空。

「我不會很重視這些數據，」Rosecliff資本公司分析師Michael Murphy說。「我相信，這只是企業主管減少持股，對股市並無利多或利空影響。」

但Newman說，這賣壓仍具有預測價值。

「去年底，蘋果的內線賣壓，正是我們看空該公司的理由之一，」他說。「顯然，他們的警告是正確的。」

自Newman於10月發出賣出建議後，蘋果股價大跌了30%。

Netflix (NFLX-US)主管於1月底賣出自家股票。自該賣壓以來，其股價僅上漲2%，上個月則下跌5%。

「如果大型科技股主管持續大量退場，真有其意義，應是表示其股價大幅高估，未來也非一片光明，」Newman寫道。

科技股投資人希望這些主管的賣壓，只是為了平常的生活規劃，但如此高漲的賣壓，似乎一點也不平常。