鉅亨台北資料中心 (來源：第一金投顧) 2013-03-22 18:43:35
根據EPFR統計至上周(截至03/20)，新興股市上週遭逢資金大幅外流，上週流出14.5億美金；三大新興股市金磚、東歐、拉美皆遭調節，僅亞洲淨流入2.5億。資金流出新興市場與歐洲則是創下六個月來最大幅度流出。英傑華環球投資表示，近期資金流出新興股市，可能是受到歐洲塞普勒斯的事件發展，引發投資人擔憂。
相對的美、日成熟股市仍大獲資金青，反映投資人對美國經濟復甦趨樂觀，日本實施大刀闊斧寬鬆政策也再推升日股漲勢。
新興債市則連續41周吸金，上周再流入4.7億美金，資金流入新興當地債仍多於新興強勢貨幣債，但是資金流出新興外債則有趨平緩跡象。英傑華新興市場當地貨幣債券基金經理人Jerry Brewin表示，今年債券操作面對的主要考驗之一是公債利率上揚風險，而統計過去經驗，新興當地貨幣債殖利率與美國公債殖利率相關性極低，較能抵擋利率上揚風險；此外，全球各大央行擴大寬鬆規模及低利率政策，資金將持續流入高利息的新興貨幣，新興市場可望受惠風險偏好回籠，使得新興貨幣進一步升值，也嘉惠新興市場當地貨債種表現。
日本加碼量寬計畫已箭在弦上，預估將有1000億美元的資金流出日本轉而進入國際資本市場，英傑華基金總代理第一金投顧推估，收益率較高之新興國家主權債可望受惠於此波資金潮。不同於2008年以前，日本資金投資新興債市多以新興當地貨幣主權債為主，但2012年初開始執行QE後，投資人在追求高收益和安全性間衡量後，投資強勢貨幣美元之新興公債佔比從2008年的30%拉高逐步提高至去年60%。
根據統計，去年9月中旬日本宣佈擴大QE規模後至今年2月，三大新興市場美元計價之主權著便有日本資金流入情況；以新興亞洲為例，近6個月便累積8.5億美元的日本資金投資於印尼主權債，此金額為近兩年日本投資印尼主權債市總額的70%，反應至印尼7-10年期之長債，價格飆升促使殖利率於此段時間下降1.5個百分點；另外，香港、泰國、馬來西亞也成為主要受惠國。
拉丁美洲的墨西哥近期來自日本資金的流入亦相當顯著，截至今年2月，日本投資墨西哥已達23億美金，遠超越去年6月的10億美金，是新興公債中最受惠於日本資金潮的國家。
英傑華基金總代理第一金投顧表示，截至去年12月，總規模高達195億美元的日本外幣債中，流向里拉計價之土耳其主權債佔比高達37億美金。土耳其於去年11月獲得Fitch調升其主權債平等至投資等級類別，是近20年來第一次獲此殊榮，預期此正面利多消息可望吸引更多日本投資機構進入里拉計價之土耳其主權債。
新興國家相對較佳的財政體質與貨幣政策，使得新興債市發行人的債信品質穩定上升，目前約有62%的新興外債擁有投資等級的評等，預期今年新興市場主權債信用評等可望再上調，有機會上演信評調升所伴隨的強勢表現，也可望進一步吸金。
