高收益債去(2012)年表現亮眼，漲幅逼近2成，而過於昂貴的價格也讓市場對高收益債恐將泡沫化疑慮不斷。法人認為，在全球仍處於低利時代的環境下，今(2013)年高收益債報酬率平均約為7%，相較於去年平均10%以上的報酬率，明顯偏弱。

德銀遠東DWS 亞洲高收益債券基金經理人楊斯淵表示，美國聯準會的QE政策不會貿然退場，而今年上半年四大主要經濟體預估仍將維持超低利率水準，以維持市場的高流動性， 在「收益導向 (yield-driven)」的驅動下，讓具收益潛力、風險相對低的高收益債券吸引力加乘，可望持續受到國際資金青睞。

楊斯淵強調，目前仍屬溫和成長與低通膨階段，高度的流動性不僅是資本市場重回正軌的重要助力，也是持續強化高收益債市投資人信心的重要基石。

楊斯淵指出，目前歐美股市已來到相對高檔位置，回檔修正可能性不小，儘管高收益債難免因此受波動，但仍看好亞洲高收益債的後市展望。他解釋，亞洲高收益債不僅流動性佳、利差不僅未過熱，甚至勝過美國高收益債，票息收益也優於歐美高收益債。

楊斯淵進一步分析，由利差檢視發現亞洲高收益債券指數並未過熱，且相較於歐美高收益債，亞洲高收益債具有更高的票息收益，在利差回報上更勝過美國高收益債。目前亞洲高收益債券指數信用利差為382個基本點(bps)，高於2006年以來的平均值，價值並未被高估。

而根據美林債券指數，美國、歐洲、亞洲高收益債的殖利率分別為6.02%、6.09%與6.75%，顯示亞洲高收益債仍具有較高利率水準，且與同天期/ 同評等的美國高收益債券相較，亞洲高收益債券具有利差優勢。

不過也有經理人看好歐洲高收益債潛力，富達歐洲高收益基金經理人安德烈．葛洛迪夫(Andrei Gorodilov)表示，今年歐洲高收益市場，可聚焦市場成長性及流動性、基本面強健程度、注重產業分散、票息支撐等四大主軸。

安德烈指出，截至今年2月底止，歐洲高收益債市市值已達4850 億美元，5年內成長幅度達4倍，而發債個數更從2008 年時的263個，成長至達751個，顯示出發債熱絡、市場快速成長與流動性充裕。

安德烈表示，在金融海嘯過後，歐洲銀行大幅去槓桿化，放貸意願降低，使得歐洲企業轉向債市融資情形增加，高收益債券正取代銀行貸款，成為歐洲企業主要籌資來源，進一步推升高收益債市迅速成長。

然而安德烈也坦言，歐洲市場仍有債務與經濟成長待解決，高收益債已無法像去年繳出二位數強勁報酬，建議投資高收益債券仍應回歸配息本質為佳。