在莫斯科舉行的 G20 （二十國集團）財長及央行會議曲終人散，各國領袖在萬眾矚目的匯率問題上不置可否。 國際貨幣警察 IMF 更將日元的暴跌，定性為“針對內需的本國貨幣政策”，言外之意是，日元匯率走勢毋需外人置喙。

如果人為操縱的日元匯率開始影響鄰國的出口，恐怕「安倍經濟學」就不只是「針對內需的本國貨幣政策」了。

其實 G20 會議對日元暴貶不作反應，體現著兩個尷尬。 首先，通過貨幣政策來影響匯率走勢，並非日本一家專利。 美國聯儲和歐洲央行都在做同一樣事情，瑞士央行、巴西央行也曾做出過反擊，認定日本央行操縱匯率，其實巴掌是打在自己臉上。

再者， G7 和 G20 會議的議題和結論，基本上為美國所壟斷。 為著自身的戰略利益，美國選擇 當下容忍日元貶值， IMF 和世界銀行必然歸隊，剩下幾個新興市場國家自然掀不起大浪。

本次金融危機以來，美國在匯率上的變戲法，玩得可謂爐火純青。 在危機時和災後 初期通過 QE 政策，迫使美元驟貶，一方面提高出口競爭力，另一方面製造恐慌，誘使海外資金低價拋售美元資產出逃。 弱美元強歐元，又是誘發歐債危機的原因之一。 隨後美元走強，海外資產先流入美國債市避險，為美國巨債買單，再進美國房地產市場，為美國經濟復甦出力。

除了 ​​汽車業，美國出口產品與日本產品的重合度不高，因此奧巴馬可以有限度地容忍日元走軟。 日本的 QE 和日元貶值，一方面衝擊亞洲出口業，另一方面為亞洲資產 泡沫 火上加油，為幾年後的悲劇埋下伏筆。

日元持續貶值發展到最後，可能是日本國債市場崩盤，同時亞洲資產泡沫破滅。 打劫完歐洲，再打劫亞洲。 兵者，詭道也。 美國人，卻堂而皇之地將全球匯率玩於股掌之間。 他們對貨幣與匯率的認識，比世界其他政府高出不止一個檔次，安倍不過是美國貨幣大戰略中的一枚將計就計的棋子。 是次 危機的始作俑者乃美國，笑在最後的也是美國，而且一切都在市場遊戲規則中運作，絕不涉及匯率操縱。

G20 會議聲明，向來在開會前已草擬完​​畢。 筆者的一位同事當年是某國財政部長的助手，他曾在會後建議將會議上的內容添加入聲明。他的提議令其他助手面面相覷，美國代表則一聲大笑。 G20 是美國人的地盤，其他領袖不過是來派對和照相的。