《經濟學人》報導，2 月 15-16 日，全球重要經濟體領導者齊聚莫斯科，試圖避免一場即將到來的「貨幣戰」風暴，這些 G20 的財長非常憂心，各國競眨貨幣的結果，無疑是以鄰為壑。但或許，這只是一種杞人憂天。

早在 2010 年，美國開始貨幣寬鬆政策時，巴西就先提出警告，擔心美國的購債行動，會讓熱錢流向新興市場，以獲取更高的回報。近日，這些砲口轉向日本，日本新任首相安倍晉三伸手影響央行，要求日元眨值以救經濟。果然，自去年 9 月以來，日元兌美元貶值 16%，兌歐元貶值 19%，可謂「效果顯著」。

斥責美日引發貨幣戰的看法，認為他們利用貨幣眨值來提升出口，壓抑進口，這種保護主義的做法，將帶來貿易的危害－這並不是美日真正所做的事。

當中央銀行下壓短期利率到接近零，用盡所有傳統的貨幣政策時，他們轉向非傳統的做法，像是寬鬆貨幣，或是說服人們相信通膨將發生，這兩種做法都有助讓真實利率下滑，正是現今發生在日本的情況。

這些政策的終極目標，在於刺激國內消費及投資。當然，這麼做附帶的影響，是貨幣眨值，有可能因此削弱進口。但是，一旦政策實施得當，果真刺激國內需求時，最終的影響，依舊會帶來進口提升。