2013年美股開局良好，道瓊斯工業指數與標普500指數現均接近2007年創下的歷史高位。但過去兩周美股陷入高位窄幅盤整，上行動量陷入停滯。道瓊斯工業平均指數陷入14000點下方不到200點的窄幅區間，標普500指數突破1500點大關，但進一步上行有限，最高錄得1525點。

對美國經濟將在2013年加速增長的預期為股指提供了支援。近期公布的美國房屋、就業數據均出現改善，支援了市場的這一樂觀預期，即使是從今年開始的增稅以及3月份迫在眉睫的自動減支措施似乎也未能打壓市場情緒。過去數周以來錄得的巨額資金流入在市場引發了“大轉向”的猜測，即資金從避險的債市流向股市。過去幾年，大量資金為尋求避險推動美國等國債收益率創出歷史新低，如果這種勢頭出現逆轉，毫無疑問這對股市將是一個極大的利好。

上半年美股面臨的兩大主要風險一是自動削減支出的影響，二是5月份的債務限額問題。美國第四季度GDP因政府削減支出而出現萎縮，新的一年將再次面臨這一問題，這使得市場情緒看起來似乎有些過分樂觀。不過目前我們還沒有得到這方面的確認。債務限額對股市上漲是一道人為的門檻，有了2011年的前車之鑒，投資者的心理承受能力已經好了許多。當然，任何意外的結果對市場就是一場地震。

短期股市在近期高點附近徘徊，基本面利好似乎難以提供進一步推動力，顯示調整的跡象，從技術上來看股指也的確有一些修正的要求。向下修正的大門一旦打開，回落可能迅猛，但場外資金虎視眈眈，回落的持續時間可能為時短暫。