評級機構標準普爾發表的研究報告認為,中國等經濟體的投資水平相較於投資回報過高,一旦投資周期進入下行趨勢,這些經濟體可能會面臨經濟回調。中國是標普研究的 32 個國家中唯一一個屬於高風險類別的地區。風險處於低水平的國家和地區包括美國、台灣和德國。
香港《文匯報》報導,報告研究了 32 個經濟體,其中包括全球最大的 20 個經濟體,將各國投資與 GDP 的比率與實際 GDP 增幅做了比較,然後將這些經濟體按風險等級劃分四類:高風險、中等風險、較低風險和最低風險。這些類別表示經濟體因過度投資面臨經濟回調風險的大小。
中國是標普研究的 32 個國家中唯一一個屬於高風險類別的地區。報告指,在中國,基礎設施、工廠、房屋方面的支出佔經濟總量的 40% 以上,研究發現中國近年投資生產率較低,出現經濟回調的風險最高。
風險處於中等水平的國家包括巴西、澳大利亞、印尼和南非,這些國家近年來都大力投資來滿足中國對自然資源的需求。風險處於低水平的國家和地區包括美國、台灣和德國。在這些國家和地區,投資一直處於低水平或處於可持續的水平。
標普認為,投資高於經濟增長表明投資回報水平有所下降。若這種趨勢長期持續,且投資絕對值佔 GDP 的比例居高不下,那麼經濟調整時實際 GDP 增幅將受到更大的負面影響。因此,投資過剩持續的時間越長,程度越深,經濟回調的幅度就越大。