2月1日 1月份匯豐制造業PMI終值為52.3，高於上月（51.5），顯示中國制造業運行連續第三個月小幅改善。

1月份，中國制造業產出連續第三個月出現擴張，而且增速明顯，超過上月。新訂單則連續第四個月保持增長，並有實質增速（兩年來最快）。新出口訂單也略有增長，結束上月收縮狀態。調查顯示歐美市場需求回升。

供應商平均供貨速度連續第四個月放緩，雖然延誤率尚低，但已是2011年8月以來最嚴重。許多受訪廠商表示，投入品需求增長，導致供應商交貨速度放緩。

1月份，制造業投入成本連續第四個月上揚，漲幅比較明顯，為2011年9月以來最大。調查樣本顯示，成本上揚與原材料漲價有關。另一方面，產出價格也連續兩月上升，但整體升幅尚小，月內對產品加價的受訪廠商不足12%。

1月份，采購活動繼續擴張，而且有實質增速（環比加速）。月內增加采購的受訪廠商占比26%，原因與新訂單增長有關。采購庫存也因此連續第三個月上升，但增速尚微。

成品庫存則連續第四個月下降，但降幅輕微，調查顯示原因與銷量上升有關。

匯豐中國首席經濟學家屈宏斌分析稱，1月匯豐中國制造業采購經理人指數的終值繼續攀升，這表明制造業活動受益於內需改善而持續轉好。同時我們看到更 多的積極的信號預示著經濟復甦的勢頭將在今後得以延續：以基建項目帶動的投資將穩步增長，勞動力市場回暖對居民消費利好，而庫存回補過程將推動產出的增 長。

屈宏斌：1月PMI初值為2013開了個好頭

匯豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌針對剛剛公布的1月匯豐制造業PMI初值發表微博認為，1月匯豐制造業PMI初值連續五個月回升並創下兩年高點 51.9，為2013年開了個好頭。其中生產活動指數從12月的51.9回升至1月的52.2就業指數51.2為20個月來的高點。訂單增加拉動就業回 升、采購活動繼續反彈二者推動生產增長加快明顯。盡管外需仍然疲弱國內企業補庫存活動將有助於復甦勢頭持續。

新訂單指數52.7雖較12月略有回落但仍是2011年4月以來的次高。新出口訂單保持平穩偏弱50.1(12月49.2)。產成品庫存從上個月的 49.8略降至1月的49.7。通過新訂單減成品庫存衡量的增長動力指標為3與去年四季度的2.7相差無幾。采購量指數連續四個月加快1月錄得54.2。 采購庫存指數50.7(12月50.8)。

投入品價格從12月的52.6加快至1月的54.6但仍低於該數據系列的長期平均水平58.3。同時產出價格指數從12月的51.7略降至1月的 51.3也低於長期平均水平52.4。匯豐制造業PMI繼續回升預示著將於三月公布的1-2月工業增加值增速可能在12月10.4%的基礎上繼續回升至 11%左右。

給定外需疲弱未有明顯改善內需尤其是投資仍是制造業活動回暖的主要拉動力量。企業補庫存活動開始有助於拉動經濟復甦態勢持續。訂單增多拉動企業雇用 增加及采購活動加快。采購庫存與產成品庫存之差已隨PMI指數變動見底回升。同時未完成訂單量以及交貨延遲時間的增加顯示產能利用率也有所上升。

與2009年PMI指數在五個月內從低點到高點多達9個百分點的反彈幅度相比本輪高於去年8月的周期低點約4.3個百分點的反彈顯然幅度溫和。因而需求拉動的通脹壓力可控為北京保持政策相對寬鬆創造了條件。

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1月PMI回落至50.4%連續4個月在榮枯線以上

2013年1月，中國制造業采購經理指數（PMI）為50.4%，比上月回落0.2個百分點，但仍位於臨界點以上。

分企業規模看，大型企業PMI為51.3%，比上月小幅上升0.2個百分點，連續5個月位於臨界點以上；中、小型企業PMI分別為49.7%和46.2%，比上月下降0.2和1.9個百分點，位於臨界點以下。

分地區看，東部、中部地區PMI分別為50.9%和51.1%，均位於臨界點以上，分別高於全國制造業0.5和0.7個百分點；西部、東北部地區PMI分別為48.1%和49.9%，均位於臨界點以下。

獨家解讀：

姜超：PMI指數小幅回落經濟仍處於溫和復甦狀態

據中國物流與采購聯合會、國家統計局服務業調查中心發布訊息，2013年1月份中國制造業采購經理指數（PMI）為50.4%，比上月回落0.2個 百分點。對此海通證券首席宏觀分析師姜超向網易表示，雖然PMI比上月回落了0.2個百分點，但是PMI連續四個月在50%以上，經濟仍處於擴張區間，是 屬於溫和復甦而不是強勁的復甦。

林采宜：實體經濟預期向好通脹壓力驟增

國泰君安首席經濟學家林采宜對網易財經表示，1月份PMI指數明顯反映了中國經濟發展的結果性不平衡，首先，大企業和中小企業呈現強者愈強、弱者愈 弱的馬太效應，其次，東部復甦勢態明顯強於西部。仍然是強者恒強的馬太效應。另外，需求指數強於制造指數，實體經濟預期向好，這次漲幅最高的是原材料價格 指數，看來，通脹壓力不可小覷。