鉅亨網新聞中心 (來源：聯合報系/udndata.com) 2013-01-27 15:59:32
今年股市的起頭相當好。籠罩歐美的烏雲消散，讓投資人對前景恢復信心，資金開始從債市大舉轉移到股市，新1波牛市或許已經現蹤。
現在看多股市並不缺理由。首先，美國政治情勢意外出現轉機，短期內遭遇災難性局面的可能性大幅減少，因白宮與國會已暫時放下歧見，不再針對可能迫使美國違約的舉債上限問題僵持不下。
歐洲的情況也日漸好轉。歐洲央行（ECB）上周表示，歐洲銀行將開始償還ECB 1年前提供的緊急貸款，強化債務危機已逐漸消退的看法。儘管這場危機對經濟的傷害、對歐盟造成的改變仍不明朗，但歐元區已躲過崩解的命運。
再則從經濟數據來看，歐元區景氣衰退的程度，未如市場所恐懼般的嚴峻，德國企業目前對前景感到樂觀的程度，更是危機爆發以來最高。中國經濟則正如大家所希望的，正在「軟著陸」。
企業財報也提供股市支撐。縱使蘋果上季財報失色，喪失全球市值最高企業的寶座，去年第4季企業獲利表現仍比預期來得好。分析師預期，2012年整體企業獲利共成長10.3%。
標普500指數已站上1,500點，即將創下1997年來最強勁的1月份漲勢。就過往經驗而言，年初開頭好通常預示全年都將有不錯的表現。這也意味市場在為經濟復甦加速做準備，對景氣循環敏感的股票將帶頭走揚。
而且，有恐慌指數之稱的芝加哥選擇權交易所（CBOE）波動指數（VIX）正處於2007年4月來最低，正好是債務危機爆發前。
此外，股市間的關聯性已降低，代表全球股市不再因對於某個經濟風險的恐慌而齊步上下震盪。投資人開始以危機已結束作為進行投資的前提。
簡言之，投資人相信強勁的經濟復甦將到來，是股市近來上漲的唯一合理解釋。
而近來市場的整體情勢很難不讓人樂觀：標普500指數比過去52周平均漲逾8%，已從4年來低點上漲50%，且經景氣調整後的本益比遠低於歷來平均值。同時，美國公債殖利率已連漲6個月，大多數投資人對後市看多。過去40年來，這些情況同時出現的局面只有9次，其中只有1次隨後出現回檔修正。標普500指數只要再漲4.5%，就將創下歷史新高。（取材自金融時報）
【編譯劉利貞】
