日本央行 (BOJ) 周二跨入了新世代，為了讓日本經濟脫離衰退，央行推出一項積極的貨幣政策，但問題是，素來以謹慎聞名的BOJ是否真能說到做到？

瑞穗實業銀行的市場經濟學家Vishnu Varathan表示：「BOJ過去好幾次試圖讓日本脫離通縮，但都失敗了，這次我們拭目以待，看看有什麼不同。」

跡象顯示，投資者對BOJ這最新措施帶來的衝擊尚有些不確定，因為BOJ消息宣布後，日股走勢波動，日經225指數甚至吐回稍早漲幅，轉為收低。

ING Financial Markets亞洲研究部門主管Tim Condon表示：「(此政策措施)效果還有些不明確，我們還處在難以估計的領域。」

分析師表示，市場謹慎看待BOJ的措施也不難理解，因為BOJ素來反應遲緩。無限期的方案要到明年才會啟動，而針對2%的新通膨目標，央行理事意見又分成兩派 (此舉的贊成反對比為7比2)。

雪梨Russell Investments投資策略部門全球主管Andrew Pease表示：「如果BOJ成功了，日本就真的到達能將局面翻盤的境界了。但以我過去15年觀察日本經濟的經驗，對於他們是否能形成這種形式的政策行動，你得抱持一定程度的懷疑。」

全球第三大經濟體─日本已經連續2季經濟萎縮，因全球對日本出口的需求疲弱，致使日本陷入經濟衰退，同時通縮問題已困擾日本達20年之久，過去BOJ也不願意向美國Fed取經，積極推動資產收購計畫以啟動經濟成長。

這次可能不一樣

ING的Condon認為，BOJ這回有很大的不同，因為BOJ做出無限期資產收購的承諾，不再是走一步算一步的做法。「這次政策很不一樣，我認為這將帶來他們渴望的效果，因為這是開放式的承諾，他們打算持續做到達成目標為止。」

Eastspring Investments日股投資長Kevin Gibson則提出另一個令人充滿希望的理由。

「為什麼過去沒有用，這次會成功？因為現在信貸周期終於走到和以前相當不同的狀況，也就是說，銀行處於放款的位置…我認為銀行過去並非處於放款位置，因為過去他們的資產負債表不能支撐他們(這麼做)。」

(接下頁─是否該買進股市、拋售日元)

買進股市、拋售日元？

過去3個月來，在央行可能推動更大膽行動的市場預期心理影響下，日元走貶13%，同時期日經指數上漲約25%。

渣打銀行股市投資策略部門主管Rob Aspin表示：「今日宣布的行動相當重大，雖然市場先前因已預期會有重大好消息而反應了。」

「我們對日本市場保持正面看法，現在重點是我們持續作空日元、作多基本股市。」

瑞穗實業銀行的Varathan表示，由於日本政府近來宣布的一些措施提供支撐力，未來3至6個月期間，日股會進一步上漲。(日本政府本月初甫宣布一項1170億美元的經濟刺激方案)

ING的 Condon表示，日本展開經濟通膨大作戰，這一點意味著近幾周市場上拋售日元、買進日股的交易會持續下去。

「我們預期，年底前會達1美元兌95日元，而且這個數字恐怕還低估了。」

周二亞洲交易時間稍晚，日元兌美元為89.20，日經225指數下跌 37.81點或0.35%，收10709.93點。