由於競爭力惡化速度驚人，法國--歐元區第二大經濟體--的陷落，較其他會員國更為快速。

只因投資人對其主權債務及其做為德國主要夥伴的形象，深具信心，所以總認為法國是陷入危機的單一貨幣的共同守護神。

法國在創造歐元並促成其初步成功的勇敢角色，大大提升了其光環。法國總統密特朗於1989年，成功說服了德國總理柯爾，支持貨幣同盟，以交換法國支持德國統一。

法國與德國，再加上荷蘭，有效讓法郎與馬克團結在貨幣同盟之下，並維持其匯率於狹幅之內， 實踐了承諾，也為歐元於1999年的誕生奠下了基礎。在2000年代中期的繁盛時期，法國直比德國，成了17國歐元區的兩大成長引擎。

但若仔細觀察，卻不難發現，法國可謂已陷入了經濟危機。由於競爭力快速惡化，該歐元區第二大經濟體(2012年GDP達2兆歐元)的落難，較其他會員國更為嚴重。簡單地說，法國產品--包括汽車，鋼跌，衣裝，電子產品--生產成本過高，已難與亞洲與其歐洲鄰國競爭，甚至不如西班牙與意大利。這使得其出口快速大幅下降，製造業與服務業亦迅速傾斜。

法國經濟崩壞，卻遭到分析師的忽略，他們一味宣稱歐元區成功規避了災難，進入了嶄新且能持續的穩定時期。但實際上，現在對歐元的最大威脅，不是希臘或西班牙，而是法國。

法國已成了該單一貨幣真正問題的縮影：生產成本偏高且持續上升的國家，無法讓該貨幣貶值，以提升其競爭力。

目前為止，對歐元的擔憂都集中在上升到危險程度的債務與赤字。但是這些財政問題，其實主要是失去競爭力的結果。當產品成本太高而無法生產，經濟便會受阻，甚至下滑，此時政府支出即使僅溫和增加，也將使得赤字與債務偏高的國家受創。

這可怕的情況，在意大利，西班牙與其他陷困境歐元區會員國，已然發生。不同的是，這些國家都已採取了結構性改革，恢復其競爭力，而法國卻不見有所作為。其競爭力缺口，很快將造成財政危機。一個如此龐大且廣受艷羨的經濟體，竟能如此快速崩跌，的確讓人心驚不已。

全球的投資人與歐元區的樂觀主義者，對法國所帶來的危險，都應儘快回過神來。