風險性資產延續偏多走勢，2013年開盤以來震盪區間向上，天達多元資產團隊主管暨天達環球策略管理基金經理人蘇達輝(Philip Saunders)指出，伴隨景氣復甦，2013年股票市場有相當大機會提供正報酬，唯如同2011年一般，向上趨勢不會一路平順，期間波動仍在所難免，其中看好景氣循環類股、通膨題材、及新興市場概念財，至於已開發國家政府公債則建議避開為宜。

蘇達輝強調，就購買力評價觀察，2013年全球經濟成長可望達到3%以上的穩健復甦，已開發國家經濟成長步調雖然放緩，但美國景氣比起其他已開發國家將更為理想，尤其新興市場經濟基本面仍強勁，不僅提供新興市場股債良好投資機會，部份已開發國家的跨國性企業，營收也因新興市場需求而受惠，如：消費性產業即是一例。

伴隨經濟成長而來，蘇達輝強調，通膨隱憂將隨之而來，雖然2013年的通膨問題還不大，但可能是個威脅，如歐元區經濟成長步履蹣跚，通膨預期仍保持在2%，美國、英國通膨預期可能還要更高一些，加上目前低利率與持續量化寬鬆政策，意味著通膨風險是在上升的，實質利率要由負轉正似乎仍相當遙遠，因此2013年抗通膨題材也將持續發酵，如黃金資產、抗通膨連結債等。

綜上所述，蘇達輝建議2013年投資佈局應從4大方向規劃：

1、景氣循環類股：包括原物料、公司體質佳且持續成長的景氣循環類股

原物料是2013年景氣邁向復甦的主要受惠族群之一，尤其可以提高產量、成本控制良好的原物料公司，投資評價更為看好；此外，雖歐美經濟成長放緩，但並沒有造成公司營收與獲利的障礙，體質佳、盈餘成長的景氣循環類股，或跟隨景氣復甦具有良好回復力的公司，都具有不錯的投資潛力。

2、通膨題材：包括黃金資產及抗通膨連結債

黃金的保值特性，在物價上漲、通膨壓力升高之際，往往成為市場資金青睞的標的。而2012年表現不甚理想的金礦類股，若成本控制得宜使獲利提升，預期也將有所表現；至於抗通膨連結債在面對通膨威脅的期間，往往也有優於一般債券的表現，值得關注。

3、新興市場概念財：包括新興市場股債市、及受惠新興消費力之已開發國家企業

就本益比而言，新興市場股票相對全球股價仍顯便宜，折價幅度約達14%，加上經濟成長力道強勁，提供佈局新興市場股市的良好機會；良好基本面的碁石之下，新興市場當地債券也將持續成為全球債市閃亮的焦點，提供良好利差收斂之資本利得與貨幣升值機會。此外，已開發國家消費性產業，部份獲利來自新興市場強勁的需求挹注，也提高其投資吸引力。

4、避開已開發國家政府公債：

美國、英國、德國10年期政府債多滑落到2%以下，且面對通膨的難纏問題，使負實質利率情況短期不易改變，過低殖利率水準，將誘使資金追逐具有較高殖利率優勢的債券市場。