美國公債殖利率在連續 30 年下滑後,許多華爾街分析師認為,債券泡沫即將破滅。
事實上,《CNNMoney》調查結果指出,32 位投資策略師中,近 40% 認為殖利率將在 2013 年開始上揚,另外30% 認為,轉變將在 2014 年開始。
這樣的轉變,將比聯準會的預期還快速。直到 2015 年之前,聯準會並不打算將基礎利率拉高,而基礎利率對所有利率的影響甚鉅。聯準會上月表示,將保持寬鬆直到失業率掉到 6.5% 以下為止。
BMO Private Bank 資深投資分析師 Jeff Weniger 表示:「如同日本的情況,低利率能夠保持相當長的一段時間。不過無論是反轉的時間點出現在 2013、2014、還是 2015年,都沒有太多差別,重點是這個時間點不要保持在債市中。」
一旦殖利率開始上揚,投資人可能損失慘重─債券的價格與殖利率的走勢相反。
根據資金追蹤機構 EPFR 數據顯示,從 2008 年起,散戶注入 2100 億美元至債券共同基金及E TF,從美股抽腿近7000 億美元。單 2012 年,投資人增持超過 900 億美元債券,從股市中撤資 1500 億美元。
Schaeffer's Investment Research 資深技術分析師 Ryan Detrick 指出,債市如此擁擠,本身就是一個危險的象徵。
「債券的確是我們希望能降低曝險的區塊。如果我們從過去100 年的市場歷史學到了一些什麼,那就是當群體集體往一個地方前進時,你可能需要逆向操作。我們該有一些債券曝險嗎?是的。但應該增持債券嗎?當然不。」他說。
專家對於長期債券憂慮較深,並建議改持短期債券,或是浮動利率債券。
但 French Wolf & Farr 合夥人 Dorsey Farr 則不認同上述觀點,他以為短期利率將在 2015 年之前保持低點,長期利率甚至會下滑。
ICON Adivisors 總裁 Craig Callahan 表示:「就過去 30年 來,美債投資人皆擔心殖利率將上揚,但最後都證明他們是錯的。」他認為美債殖利率在未來 10 年內將低檔徘徊。