鉅亨網新聞中心　(來源：聯合報系/udndata.com)　2013-01-06 10:52:54

美國避開財政懸崖，買氣宣洩，2013年元旦開紅盤，美股道瓊指數狂漲308點站回季線，不過很可能是未來2個月的美股逃命行情。理由有二，其一是 國會通過新的財政協議尚未解除自動減支問題，延後2個月到3月1日自動生效，意味兩黨要在2個月內調高舉債上限，歐巴馬明確表示不介入，因他已拿到富人加 稅重大成果實踐政見，何必再介入舉債上限的渾水。

美國財政難題正是負債過大，這個結構問題若有效解決一定要減赤，同時也得罪既得利益者，政客都不願意面對；如果兩黨沒有處理好，信評機構 有可能調降美國信評，這次恐怕沒有上次2011年8月時的幸運，那次聯準會（Fed）實施量化寬鬆，印鈔資金作用撐住美股及美元不跌反漲。

根據最新公布的Fed會議記錄，QE4（第4輪量化寬鬆政策）在今年底就會退場；Fed訂失業率低於6.5%，通膨率高於2.5%的退場機制，實際 上熱錢動作更快，當失業率由目前7.7%降至7%以下，不用等到6.5%柏南克出面宣布QE4落幕，手腳快的資金就先落跑。以現今美國就業市場好轉研判， 很可能上半年就降至7%，資金撤出但不幸碰上信評降評，美股及美元就辛苦了。

其次，美國富人加稅已成定局，衝擊上半年GDP成長，未來2個月美股高點易遭富人套現；年所得45萬美元家庭及40萬美元個人，所得稅率由35%永久調高到39.6%，上述家庭及個人資本利得與股利稅率由15%調高到20%，500萬美元遺產稅率由35%提高到40%。

由於波及2%金字塔富人，這600萬美國人在政治數人頭成加稅改善赤字的祭品，但足以影響美國乃至於全球金融市場，可預見未來部分美國富人避稅將資 金移出美國，故今年美股將開高走低；同時，美元將下跌，資金流向新興市場，亞洲貨幣兌美元看升，沒有遺產稅的新加坡、香港會是大贏家。

台灣面對熱錢來襲則是利弊參半，台幣看升有利股市資金行情，第1季就可望挑戰去年最高8,170點，不過，台幣兌美元去年已升值4%，今年若再升將 對出口產業形成重大壓力；富人加稅預期減少消費，美國第1季GDP估成長率僅1.3%，遠低於去年第3季3.1%，以美國出口市場為主又碰上台幣升值的產 業有苦難言，若工廠設在大陸又有人民幣看升的成本推升，台幣及人民幣雙升嚴重侵蝕利潤。台灣不少代工電子業的營運模式就是如此，在這波台股多頭行情恐掉 隊。

財長說8,500點不是天險，沒錯，當熱錢來襲，台股今年不無可能攻過開徵證所稅門檻的8,500點，問題是熱錢以外資身分匯入台股，本來就不必課徵證所稅，若高於8,500點，錢被外資賺走，本國投資人要課稅又有何公平？

衡量諸多問題，今年台股高點可能落在上半年，下半年變數大，可趁Fed尚未將QE4退場前趕緊賺一波。