自2009年初，美國股市便呈現出了漲勢。同時，散戶投資人卻每年自股市退場逾千億美元。

2012年前十一個月，S&P 500指數上漲了約13%，然而散戶投資人卻自美國股市抽出資金約1520億美元。這是連續第三年，投資人自美國股票共同基金與ETF抽出資金逾1500億美元。

EPFR Global公司總經理Simon Ringrose指出：「自2009年3月低點出現以來，散戶投資人與機構投資人的行為便完全相反。」

單單11月，散戶投資人自股市抽出資金近190億美元，創2011年8月以來高點。2011年8月，債務上限與標準普爾調降信用評等，為市場焦點。而11月大失血，則是因華盛頓的政治僵局，這次是為了財政懸崖。

資金大舉退出股市，其實並非新鮮事。自2005年以來，散戶便將資金抽離股市，只是自2010年開始，流出速度大幅加快。

專家大多將股市下挫，歸咎予嬰兒潮世代。他們是散戶中，最大的族群，在經歷過網路泡沫崩跌與金融危機的慘痛教訓後，也由於進入了退休階段，他們大幅提前將資金退出股市，轉進債市。

今年初以來，散戶投入美國債券基金的金額已逾900億美元，創2009年1170億美元新記錄以來的高點。