2012年日本經濟在經過第一季度的短暫復甦后,第二、三季度連續出現負增長,重新陷入技術性衰退。從當前看,受制於政府財政狀況,日本在財政政策方面可作為的空間有限,即將上臺的日本新政府可能對日本央行施加更大壓力,試圖通過貨幣政策幫助日本經濟擺脫困境,但這容易引發日本國債信用被大幅下調等風險。
受海外經濟低迷影響,日本經濟急速惡化。日本政府12月10日發布的修正數據顯示,今年第三季度日本國內生產總值按年率計算下降3.5%,第二季度經濟從原先的小幅正增長修正為按年率計算下降0.1%,這意味著日本經濟連續兩個季度出現收縮,陷入技術性衰退。
今年第四季度,日本經濟狀況也不樂觀。彭博社對多名經濟學家的調查顯示,第四季度日本經濟將繼續收縮,下降幅度為0.4%。這意味著今年日本經濟除第一季度按年率計算增長4.7%外,其余三個季度持續收縮。
日本經濟智庫大和總研在最新一期宏觀經濟報告中指出,12月經濟數據顯示,日本經濟自今年3月到頂后實際已經進入衰退局面。
日本內閣府12月7日將景氣基調下調為“惡化”,這是日本政府時隔三年半首次將景氣基調判定為“惡化”。內閣府還指出,景氣“{惡化”有可能長期化。
為刺激經濟,日本當局今年在財政和貨幣政策上雙管齊下。但受制於公共債務狀況和內需低迷,財政政策效果有限。而日本央行在貨幣政策方面盡管連續推出大規模寬鬆措施,但與美聯儲相比仍顯得謹慎。
今年7月,日本政府出臺旨在促進經濟可持續增長的“日本再生戰略”,提出今後將重點投資節能環保、健康醫療和農林漁業三個領域,同時加大對中小企業的政策支援力度。因“日本再生戰略”在落實上缺乏具體路線圖,日本政府在10月和11月接連出臺規模約4226億日元(約合50.3億美元)和8803億日元(約合104.8億美元)的緊急經濟對策,以應對日本經濟進一步下行風險。不少經濟學家指出,緊急經濟對策其實是把“日本再生戰略”中一些項目投資提前到位而已,且防災等項目著眼長遠,當下拉動經濟效果非常有限。
日本政府實際上將希望寄托在央行的貨幣政策上,不斷施加壓力要求央行進一步增加流動性。今年2月,日本央行引入1%的通脹目標,並連續出臺貨幣措施。今年9月、10月,央行連續出臺新的貨幣寬鬆措施,這也是日本央行時隔九年再次出現連續兩個月出臺貨幣寬鬆措施的做法。在10月的貨幣政策會議上,日本央行與政府聯合發表攜手克服通縮狀態的聲明,向市場顯示央行以貨幣政策控制經濟下行風險的決心。實際上,在連續采取購入國債等貨幣寬鬆措施后,日本央行資產已膨脹到歷史最高點。數據顯示,截至12月10日,日本央行總資產余額創新高,達159.6812萬億日元(約合1 .8998萬億美元),其中僅國債資產就有113.7214萬億日元(約合1.35萬億美元)。