高盛高華中國規則分析師孫賢兵日前在北京接受記者采訪表示，預計滬深300指數2013年中目標點位為2600點，年底目標點位為 2750點，距目前點位有大約15％的漲幅。孫賢兵認為A股上漲的動力，來自於中國經濟基本面的改善，企業盈利增長，流動性的好轉以及估值的提升。板塊偏 好方面，明年上半年看好周期性股票，下半年關注改革題材。

孫賢兵表示，明年看好股市的邏輯主要源於經濟基本面溫和復甦。高盛預計2013年中國經濟增速將從今年的7.7％上升至8.2％，且上半年小幅逐季 復甦，下半年增速逐漸穩定。貨幣政策呈現出穩健態勢，財政政策相對偏積極，房地產政策調整有限。從整體宏觀政策對規則投資的角度看，大體偏中性。

他預測市場的上漲，主要有兩大方面構成，包括盈利增速上升和估值擴張。對於企業盈利，他認為經濟周期在略微復甦的階段，利潤率應該有一個 修復。但同時考慮到很多制造業的產能過剩問題，利潤率擴張的幅度將較低，這就使得最終的盈利增長在一個高的個位數水平。高盛預計2012-2014年滬深 300指數盈利同比增速分別為1.2％、9％和12.5％。

估值方面，他指出目前A股9-10倍的市盈率，已經反映了投資者對於流動性和經濟結構各方面的擔心。在明年經濟周期溫和復甦的情況下，估值水平應該 比2012年估值水平有一個擴張。估值這邊，他預計滬深300目前對應未來12個月盈利預期是9.2倍，會溫和擴張到10.6倍。

流動性方面，他認為變化不大，但中小板和創業板的供應壓力會上升。明年全年市場潛在解禁規模約為2.1萬億元，其中農業銀行（601288）解禁規模是6650億元。不過就全市場來看，解禁並不是制約明年股市上漲的核心因素。