昨日南韓大選結果，由新世界黨總統候選人朴槿惠順利當選，成為南韓第一任女總統。朴槿惠將在明年2月底接替李明博出任總統，展開5年任期。由於，選 前朴槿惠和文在寅（民主統合黨）在政策上並無太大差異，政策均著重於減少財閥勢力與提高就業、改善內需上，選舉結果對股市影響偏中性。
今日（12/20）早盤南韓股市與匯市表現均平盤附近（截至台北時間09：45）。
【選後南韓展望】
南韓近年經濟成長明顯放緩，第三季GDP年增長僅1.5%（如下圖），不復以往長期5%的增長幅度。雖然南韓指數與其經濟增長以往由出口拉動，然而 財閥經濟的模式運行多年導致資源配置不均，輔以通貨膨脹、與昂貴的房地產下，民眾消費能力明顯下滑，10月南韓零售銷售數字僅3.6%（過去6年期間，除 金融風暴期間外，均有5~15%增長幅度）。
選後將觀察新政府是否能兌現選前承諾，出台財政政策刺激內需與提出明確社會制度改革。由於大型企業占國內GDP逾半數，動搖財閥體系對經濟影響過劇，未來政策上與其抑制財閥企業，股勵中小企業發展是更可能的途徑。
選後面臨的另一個問題就是韓圜政策。韓圜從5月下旬以來已升值近10%，輔以出口競爭對手日本在量化寬鬆預期下日元大貶，不利於韓國企業的出口競爭 力（汽車、塑化、鋼鐵等相互競爭產業受影響最深，科技競爭者則在台灣與美國），然而過於弱勢的韓圜則不利於進口原材料與內需產業，未來將觀察新政府的韓圜 政策。
朴槿惠對於北韓和中國外交關係上較現任總統李明博溫和，亦會維護對美國FTA策略延續。對於未來和北韓互動上，有更正向發展的機會。
【投資意涵】
南韓指數中，出口類股（科技、汽車、鋼鐵、塑化）占比偏高，且與日本廠商相互競爭，面對韓圜升、日圓貶的趨勢，可能壓抑出口類股企業價格競爭力。另一方面，南韓最大出口國大陸（占24%）的景氣復甦，將為南韓出口帶來一定拉升效果。
就價值面來看，韓股12個月預估本益比為8.4倍，低於亞太不含日本指數11.8倍，企業獲利向下修正近期亦有止穩，提供股市支撐面，亦將受惠於QE資金回補亞洲地區。（資料來源：IBES, MSCI, JPMorgan／時間：2012.12.17）
亞股明年第一季布局，建議首選內需題材蓬勃的東協市場、基期偏低的大陸股市、與具有財政改革提財的印度股市。
