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發 表 主 題
重要:歐債後續發展推演.. LTRO 法國降評..歐債.
發 佈 日 期
2012-01-16 13:58:08
發 表 人
奇異果
回 應 數
4
各位學位
近期大家對下列諸多問題一定感興趣吧
如歐債問題、法國遭到降評 、ECB推出的LTRO、美國聯準會的角色、QE問題、歐洲銀行流動性不足問題 ..等等
而這些事件的相關性是如何?以及 未來歐債後續的發展會如何演變
大家一定很想了解吧
請大家詳看下面文章吧
無意間看到的 送給大家
美國發行MBS的機構Freddie Mac(房地美)發佈報告稱，1月12日結束當週美國抵押貸款利率達歷史低點。30年期固定利率抵押貸款的平均利率降至3.89%，回落至1971年水準，這數據支撐MBS行情可能持續。
最近全球股市漲漲不休要歸功於歐洲央行的重要措施，3年期再融資操作(LTRO)通過3年期再融資渠道向歐洲金融體系注資4890億歐元，目的在為歐洲銀行提供更多的流動性遏止流動性問題擴散，同時歐洲央行放寬了抵押借款所需擔保品的標準，意味著要取得LTRO所需要的擔保品標準也同樣放寬，銀行在買入主權債券之後可以將其抵押給歐洲央行，可取得主權債(高利率)與LTRO(低利率)之間套利空間，我們先來回想一下量化寬鬆QE(印鈔)的步驟，各國央行在次級市場購入有價證券注資市場，效果如同直接印鈔票將鈔票塞給市場。
那這次歐洲央行的動作有什麼不一樣呢?
歐洲央行LTRO則是把錢直接注資給銀行，銀行必須在市場中買入主權債券這才有QE的效果，簡而言之這叫做四不像or半套的QE行動，果不然歐洲銀行買入主權債券的意願較低，大多數資金回存到歐洲央行達到4120億歐元，但是從這幾次西班牙與義大利的公債標售情形來說，LTRO終究還是發揮了他的效用讓西義兩國標售債券時，不但標售成功且標售倍數踴躍利率也大幅下降，一定程度的QE效果讓全世界股市呈現反彈的格局。
以上幾乎是報報章雜誌or媒體整天在報導的事情，至於接下來呢?這世界會因此有什麼新的發展麼。
歐洲央行推出LTRO一定程度的緩和銀行流動性危機，同時也暴露了歐洲金融體系目前面臨的巨大融資需求，這些貸款3年後仍然要償還，但目前還太遙遠，所以先姑且不論4890億跟LTRO申請的借款部分，根據大摩的資料顯示即使歐洲央行推出LTRO注資銀行，銀行體系今年仍然有2350億的資金即將到期需延展，加上去年有900億的資金歐銀是無法在市場上籌資，接下來歐洲金融體系仍然有相當龐大的資金缺口，歐洲金融體系已經無能力在市場自己籌資必須靠央行注資，我預估EFSF歐洲穩定機制的資金會在這時候派上用場，歐洲銀行向央行提交擔保品來決定可以借到的金額數量，抵押借款的擔保品通常有一定的折扣率，
或價值可能因信評機構調降評級而降低，AAA級別的政府公債折扣率通常在1.5%上下，意思就是100元的抵押品可以借到98.5元的現金，若評級下降1級變成AA-折扣率將躍升為6.5%左右，此時銀行將提出更多的擔保品才能保住在央行的貸款，信評在A-以下的債券折扣率則高達16.5%，在此說明了美國信評機構對於歐洲債務危機的強大殺傷力，若信評機構持續調降歐洲各個國家的主權信用評等，那銀行將必須增提擔保品將加速擔保品來源的枯竭，據報導所知歐洲各大銀行的擔保品目前已經逼近鑿空。美國聯準會向世界提供美元貼現窗口溢注各國美元流動性，美其名是在幫助各國解決美元流動性漸漸枯竭的問題，另一方面來說這貼現窗口需要提供的擔保品規定更加嚴格，要拿義大利或西班牙等有毒主權債取得美元其折扣率極為驚人，意思是幾乎只有信評在AAA的債券才能夠跟美國換美元現金，而世界擁有AAA信評的國家不過就那幾個，標普已經宣布將歐洲15個國家都放在負面觀察名單，而且將在一月的時候對其信用評等做出調整動作。
如果今天擁有AAA信評的法國被調降評級將會發生什麼事情?
法國的在外流通債務總計在1.3兆歐元左右，如果信評機構將法國信評從AAA調降為AA-，按照上述所說的折扣率市場最起碼要多準備800億的擔保品。
如果標普將歐洲好幾個國家的AAA信評摘掉呢?
這世界在當下會發生甚麼事情?(估計德國將安全)世界各國都突然必須增提非常多的擔保品，可是各個銀行擔保品來源已經接近枯竭鑿空的狀態，這時候歐洲擁有大量黃金將會變成最有價值的擔保品，拿黃金成為擔保品向美國聯準會抵押換取美元現金，如果這時候各個主權債券的信評再被信評機構調降?如果這時候市場上的黃金價格又剛好大幅下跌?美國聯準會對於各國擔保品的要求必定更為提高，如此將會有更多源源不絕的黃金朝美國湧去，這畫面雖然我們看不到，但是想像起來何其壯觀!美國聯準會將黃金質借給美國投資銀行(賺利息?)，這時候將上演金融核災，所謂歐洲+美國+國際資本家聯手拋空黃金的戲碼，如此拋空黃金的力道之強規模之大，神仙也難救。
所以下一個關鍵點會是甚麼事件，將是標普這門巨砲何時將發動降評砲火的時刻，2月歐美各自有非常大量的債務即將到期需延展，我猜測農曆節慶的前後標普就將發射這枚核彈，這枚核彈將會造成世界什麼樣深遠的影響呢?
發 表 人
阿甘
回 覆 日 期
2012-01-19 03:23:04
回 應 主 題
RE: 重要:歐債後續發展推演.. LTRO 法國降評..歐債.
值得大家讀一下囉
發 表 人
david
回 覆 日 期
2012-01-17 07:09:07
回 應 主 題
RE: 重要:歐債後續發展推演.. LTRO 法國降評..歐債.
就像老師說的,歐債是政治問題,
所以,這應該是ㄧ場政治陰謀!
但是,誰會是這場陰謀的獲利者呢?
發 表 人
日開見雲
回 覆 日 期
2012-01-17 00:04:12
回 應 主 題
RE: 重要:歐債後續發展推演.. LTRO 法國降評..歐債.
這篇資訊 , 給了大家明確的思考想法
1. 調降債信評等 , 等於未來要發債的折扣率增加
2. 黃金未來會再次下跌
3. 歐元和股市再下跌的機率增加
這真的是一場陰謀..
發 表 人
艾子
回 覆 日 期
2012-01-16 19:31:32
回 應 主 題
RE: 重要:歐債後續發展推演.. LTRO 法國降評..歐債.
法國已被標普調降評級,代表過去歐債邊陲國家債務問題已漫延到歐洲核心國
家了,這個問題就可大了,且文章中提及目前法國在外流通債務總計1.3兆歐元,
若信評從AAA調降AA-, 法國就要多準備800億的擔保品,一下子,歐洲這麼多的
國家被調降,各國都要提撥很多擔保品,有這麼多擔保品嗎?真很難想像接下來
這場風暴怎麼演下去了
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